🧵 HILO | AGENDA 2026: Lo que el Gobierno planea y lo que los mercados piensan
1/ 🚨 "Se acabaron las vacaciones" en Casa Rosada.
Este viernes: primera reunión de gabinete 2026.
Objetivos declarados: → Reforma del Estado → Nueva Ley de Administración Financiera → "Paz cambiaria"
Pero los datos cuentan otra historia. Veamos 👇
2/ 📊 LA CIFRA MÁGICA: 600.000 DECRETOS
El Gobierno dice que hay 600.000 decretos "que traban la economía".
Problema: solo 70.000 están digitalizados.
Es decir: el 88% de lo que dicen que van a eliminar ni siquiera pueden leerlo.
¿De dónde sale el número 600.000? Silencio.
3/ 🔄 LA PARADOJA MILEI-MENEM
El presidente "anarcocapitalista" que quiere "destruir el Estado" ahora anuncia:
→ Profesionalizar la burocracia → Capacitar empleados públicos → Concursos para cubrir vacantes → Reformular escalas salariales
Exactamente lo que hizo Menem en los 90.
¿Reducir el Estado o modernizarlo? No es lo mismo.
4/ 🏛️ LEY 24.156: EL CAMBIO QUE NADIE DISCUTE
Quieren modificar la Ley de Administración Financiera (1992).
Esta ley regula: • Presupuesto nacional • Tesorería • Contabilidad gubernamental • Control interno y externo
Es el corazón del manejo de fondos públicos.
¿Qué quieren cambiar exactamente? No lo dicen. ¿Por qué el hermetismo?
5/ 🕵️ SIDE: EL DATO MÁS INSÓLITO
Según Casa Rosada: • Empleados totales: 1.300 • "Realmente capacitados como espías": 8
8 de 1.300. El 0,6%.
Planean despedir entre 150 y 400 personas.
Si solo 8 sirven, ¿por qué no despedir 1.292?
Los números no cuadran. ¿O el diagnóstico es exagerado para justificar la reforma?
6/ 💵 PAX CAMBIARIA: LA INTERVENCIÓN QUE NO SE DICE
El BCRA "preocupado" por el dólar. Está interviniendo activamente:
📈 Futuros: interés abierto +USD 415 M en enero 📉 Tasa implícita corta: 23% TNA (vs 30-40% de mercado) 💰 Tesoro vendiendo: USD 266 M (2/1) + USD 13 M (5/1)
Total: casi USD 700 M de intervención en la primera semana del año.
¿"Mercado libre"?
7/ ⚠️ EL DILEMA DE LAS RESERVAS
El BCRA necesita: ✗ Evitar que el dólar toque el techo de la banda ✗ No vender reservas (están en mínimos) ✓ Acumular divisas para el FMI
Son objetivos contradictorios.
Solución actual: manipular tasas de futuros para que bancos vendan spot.
Es ingeniería financiera, no mercado libre.
8/ 🗓️ LA CARRERA CONTRA EL TIEMPO
Objetivo oficial: "llegar a marzo sin sobresaltos".
¿Por qué marzo? → Cosecha gruesa = entrada de USD 15.000-20.000 M → Liquidación de exportadores
El Gobierno necesita 75 días de "paz cambiaria" artificial.
Enero-febrero: demanda estacional de dólares SUBE. Oferta de pesos BAJA.
Es el peor momento del año para defender el tipo de cambio.
9/ 📋 AGENDA LEGISLATIVA: LO QUE VIENE
Extraordinarias (ahora): • Modernización laboral • Ley de déficit cero • Reforma Ley de Glaciares • Endurecimiento Código Penal
Ordinarias (marzo): • Pacto de Mayo: educación, coparticipación, reforma tributaria
¿Hay consenso para todo esto? El oficialismo no tiene mayoría propia.
10/ 🔍 LAS PREGUNTAS INCÓMODAS
① ¿Cómo se calcularon los "600.000 decretos"?
② ¿Qué artículos de la Ley 24.156 quieren modificar y por qué no lo dicen?
③ Si solo 8 agentes de la SIDE están capacitados, ¿quién hizo inteligencia los últimos 40 años?
④ ¿Cuántas reservas están dispuestos a quemar para "llegar a marzo"?
⑤ ¿La intervención en futuros se reporta como pérdida del BCRA?
11/ 📌 CONCLUSIÓN
El Gobierno presenta una agenda ambiciosa para 2026.
Pero entre líneas se lee: → Intervención cambiaria activa (no libre mercado) → Reformas sin detalles públicos → Cifras que no resisten auditoría → Carrera contra reloj hasta la cosecha
75 días críticos por delante.
Los datos están. El escrutinio es necesario.
/FIN 🧵
Café en los Mercados -12 de enero 2026