BCRA suma USD 500 millones en reservas y el mercado ajusta expectativas de inflación

El Banco Central cerró la segunda semana de enero con adquisiciones netas cercanas a los USD 500 millones, fortaleciendo el programa de acumulación de activos externos lanzado a comienzos del mes. Paralelamente, el dato de inflación de diciembre generó recalibraciones en las proyecciones del mercado para los próximos meses. Las Letras Capitalizables del Tesoro recuperaron atractivo tras la última licitación, mientras los operadores aguardan definiciones sobre la reforma laboral que se tratará en febrero.

Años sin elecciones: la ventana para fortalecer reservas internacionales
Los ciclos políticos argentinos condicionan fuertemente las decisiones de política económica. Analistas del mercado coinciden en que los ejercicios sin comicios representan oportunidades para consolidar posiciones antes de nuevos episodios de volatilidad. El sistema institucional atravesado por elecciones cada veinticuatro meses genera apenas dos años de relativa estabilidad para ejecutar estrategias de mediano plazo.

El equipo económico aprovechó esta ventana para retomar compras de divisas tras el respaldo estadounidense previo al proceso electoral de 2025. La señal resultó clara para los inversores: el gobierno comprendió las demandas del mercado respecto a la necesidad de robustecer el balance del Central. Sin embargo, especialistas advierten que adquirir dólares ya no resulta suficiente. Los operadores exigen reservas netas positivas para habilitar reducciones adicionales del riesgo país hacia niveles comparables con el promedio latinoamericano, cercanos a los 300 puntos básicos.

FMI respalda la estrategia monetaria y confirma revisión para febrero
El Fondo Monetario Internacional expresó satisfacción con las medidas implementadas por las autoridades argentinas para reconstruir tenencias en moneda extranjera. La vocera del organismo destacó que los recientes ajustes en los marcos monetario y cambiario, incluyendo el programa preanunciado de compras, respaldan adecuadamente la estrategia oficial. La segunda revisión técnica del acuerdo de Facilidades Extendidas se realizará durante el próximo mes.

El gobierno cumplió la meta nominal de superávit fiscal acordada con el organismo multilateral. Si el ritmo actual de adquisiciones se mantiene, existe posibilidad concreta de alcanzar también el objetivo de reservas establecido en el programa. Informes de consultoras financieras locales vinculan la mejora en la cotización de bonos soberanos en dólares directamente con la aceleración observada en la acumulación de activos externos.

Inflación diciembre: el vaso medio lleno y medio vacío
El INDEC reportó una variación mensual del 2,8% en el índice de precios al consumidor durante diciembre. El acumulado anual cerró en 31,5%, representando el registro más bajo desde 2017. No obstante, la medición también reveló que la dinámica de precios se aceleró consecutivamente desde julio, con la inflación núcleo aproximándose al 3% mensual.

Documentos de análisis financiero señalan que correcciones pendientes en precios regulados, una inflación de servicios persistentemente elevada y reacomodamientos de precios relativos imprimieron mayor lentitud al proceso desinflacionario durante el segundo semestre. La consistencia del ancla macroeconómica preservó parcialmente el rumbo, aunque la nominalidad se mantuvo sensiblemente más contenida que durante 2024, cuando había escalado al 117,8% interanual.

LECAPs recuperan protagonismo: carry trade regresa al centro de la escena
La última colocación del Tesoro reubicó las tasas nominales anuales en niveles claramente superiores a los plazos fijos bancarios y holgadamente por encima de la inflación proyectada. Este diferencial renovó el atractivo de las Letras Capitalizables para estrategias de carry trade, que habían perdido impulso durante los meses de turbulencia cambiaria preelectoral.

El dólar cedió 2,4% durante la semana, registrando la baja más significativa en dos meses. Este comportamiento favoreció las posiciones en pesos, incentivando el regreso de operadores a instrumentos de renta fija local. Según análisis de consultoras bursátiles, los títulos con vencimiento en mayo reflejan una inflación implícita promedio del 2,3% mensual para el primer trimestre, prácticamente alineada con las proyecciones más pesimistas del Relevamiento de Expectativas de Mercado.

Sector corporativo reactiva financiamiento en moneda dura
Compañías de primera línea acudieron al mercado de capitales buscando fondeo en dólares durante las últimas jornadas. Las colocaciones primarias bajo ley local y ley neoyorquina encontraron alta demanda de inversores con liquidez en moneda extranjera. Este apetito responde parcialmente a la eliminación de cuentas CERA y al reordenamiento de carteras posterior a la intensa dolarización del período electoral.

El contexto actual genera oportunidades para empresas con acceso a mercados internacionales. Los spreads crediticios corporativos se comprimieron acompañando la mejora en la percepción soberana. Analistas proyectan que esta ventana de financiamiento favorable podría extenderse durante el primer semestre, siempre que el programa de estabilización mantenga su credibilidad y las reservas continúen su trayectoria ascendente.

Reforma laboral: el próximo test político para el mercado
La primera quincena de enero transcurrió sin sobresaltos legislativos, pero febrero traerá definiciones relevantes. El tratamiento de la modernización del régimen laboral concentrará la atención de operadores financieros, dado que el riesgo político inherente a negociaciones parlamentarias complejas representa una amenaza latente para la estabilidad de los activos locales.

Informes sectoriales advierten que el mercado permanece cómodo con el posicionamiento y los precios actuales, aguardando señales más claras antes de avanzar con movimientos decididos. Una eventual oferta de recompra o canje de bonos soberanos podría funcionar como catalizador para la próxima etapa de compresión de spreads. Mientras tanto, la cautela predomina entre los gestores de cartera.

Agenda semanal: Davos, datos de actividad y balances corporativos
El Foro Económico Mundial inicia este lunes en Davos con participación de más de 2.500 líderes empresariales, políticos y académicos. Los debates geopolíticos dominarán la agenda, particularmente las tensiones comerciales transatlánticas y la situación venezolana. El presidente argentino asistirá al encuentro donde se definen tendencias globales para el año.

El INDEC publicará indicadores relevantes: precios mayoristas y costo de construcción el lunes, intercambio comercial el martes, y estimador mensual de actividad económica el miércoles. Wall Street permanecerá cerrado hoy por el feriado de Martin Luther King Jr., retomando operaciones el martes cuando Netflix presente su balance trimestral.

 
| 13News.info Publicado: 19 de enero de 2026 | Última actualización: 19 de enero de 2026