La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha confirmado la aprobación de la octava revisión del acuerdo con Argentina, allanando el camino para un desembolso de 800 millones de dólares en junio. Este hito se produce en medio de un contexto económico y social desafiante, heredado por el gobierno del presidente Javier Milei.
A pesar de las dificultades, la firme implementación del plan de estabilización del gobierno, basado en una sólida disciplina fiscal, la ausencia de financiamiento monetario y la corrección de precios relativos, ha permitido avances significativos en el restablecimiento de la estabilidad macroeconómica. Entre los logros más notables se encuentran el primer superávit fiscal trimestral en 16 años, la rápida caída de la inflación, el cambio de tendencia de las reservas internacionales y una fuerte reducción del riesgo soberano.
El FMI ha señalado que se alcanzaron entendimientos sobre políticas económicas para consolidar los logros alcanzados hasta la fecha. Estos incluyen mantener el objetivo de alcanzar el equilibrio fiscal global sin financiación neta del banco central, mejorar la calidad y equidad de la consolidación fiscal, y reforzar la asistencia social según sea necesario.
En cuanto a la política monetaria y cambiaria, la prioridad sigue siendo afianzar el proceso de desinflación y fortalecer las reservas internacionales. Se espera una transición hacia un nuevo régimen monetario que involucra la competencia de monedas, mientras que la política cambiaria se hará más flexible y se reducirán las restricciones y controles a medida que las condiciones lo permitan.
Las reformas estructurales en curso se espera que apuntalen la recuperación económica y atiendan los obstáculos a la productividad, la inversión privada y el empleo formal. El FMI ha agradecido a las autoridades argentinas por su compromiso constructivo y su firme voluntad de restablecer la estabilidad económica en beneficio de todos los argentinos.
Es importante destacar que Argentina cumplió con las metas de reducción del déficit fiscal y de compra de reservas del Banco Central, lo que evitó la necesidad de solicitar un waiver para obtener el desembolso de junio. La octava revisión técnica del programa confirmó que el superávit primario fue cuatro veces más alto que lo previsto cuando se acordó el crédito de Facilidades Extendidas, y que las reservas del Banco Central acumularon más de 2.000 millones de dólares por encima de lo estipulado.
El cumplimiento de las metas y la ausencia de un waiver para obtener el desembolso de 792 millones de dólares abre una nueva etapa en la relación que mantiene el gobierno de Milei con el FMI. Sin embargo, a pesar de las aspiraciones del presidente Milei de obtener un desembolso extra para fortalecer las reservas del Banco Central y abrir el cepo, por ahora esto parece poco probable.
En las últimas semanas, el gobierno ha realizado pagos significativos al FMI, lo que ha impactado en las reservas del Banco Central. En el inicio de la semana, el Gobierno le pagó al Fondo aproximadamente 800 millones de dólares, y las reservas del Banco Central cayeron en 687 millones de la misma moneda. Esto se sumó al pago de la semana pasada por otros 1.900 millones de dólares.
A medida que Argentina continúa navegando por este complejo panorama económico, será crucial mantener el compromiso con las políticas acordadas y seguir trabajando en estrecha colaboración con el FMI para asegurar la estabilidad y sentar las bases de un crecimiento sostenible e inclusivo. El desembolso de junio y los entendimientos alcanzados sobre políticas económicas son pasos positivos en este sentido, pero aún queda un largo camino por recorrer para superar los desafíos estructurales y garantizar un futuro próspero para todos los argentinos.
