La intervención estadounidense volcó U$S 400 millones el viernes en última rueda preelectoral. El tipo de cambio mayorista cerró a $1.492, apenas 50 centavos bajo el límite superior. Economistas coinciden en que sin respaldo externo, el BCRA habría agotado reservas defendiendo la cotización oficial
Economía25/10/2025 13News-Economía
La Newsletter de Gustavo Reija - Economista-CEO NETIA GROUP
Informe Privado Semanal - Suscripción Mensual (4 informes) con MERCADOPAGO
Dólar Oficial Cerró a $1.492: A Un Peso del Límite de la Banda
El tipo de cambio mayorista finalizó la última jornada antes de las elecciones legislativas con aumento de $15, alcanzando los $1.492. Esta cotización deja a la divisa norteamericana a menos de un peso del techo establecido en $1.492,5 por el Banco Central. En el segmento minorista, el dólar cerró a $1.515 en las pizarras del Banco Nación con incremento de $10 respecto a la rueda anterior.
Los dólares financieros mostraron dinámica diferente durante la jornada del viernes. El contado con liquidación se negoció a $1.565 registrando suba del 0,9% mientras el MEP alcanzó los $1.543 con incremento del 0,7%. Por el contrario, en el segmento informal el blue descendió $15 para ubicarse en $1.510, mostrando convergencia inusual con la cotización oficial minorista.
El operador Gustavo Quintana detalló que el volumen transado en el segmento de contado alcanzó $752 millones de dólares. Adicionalmente, el mercado de futuros operó $890 millones durante la jornada. En la semana completa, el tipo de cambio mayorista acumuló incremento de $42, cifra superior a los $30 de aumento registrados durante la semana anterior.
Estimaciones de Mercado: Intervención por U$S 2.000 Millones en Dos Semanas
Operadores del mercado financiero local coinciden en señalar nueva participación del Tesoro estadounidense durante el viernes. La entidad encabezada por Scott Bessent habría volcado aproximadamente $450 millones mediante operaciones canalizadas a través de bancos internacionales. El miércoles anterior, la intervención alcanzó casi $500 millones según estimaciones de analistas consultados.
Aunque no existen cifras oficiales confirmadas, consultoras especializadas calculan el volumen total desembolsado desde el 9 de octubre. El equipo del exministro Martín Guzmán en Suramericana Visión estimó que las ventas totalizan aproximadamente $1.900 millones. Fernando Marull, director de FMyA, proyectó cifra superior alcanzando $2.500 millones contabilizando la última rueda previa a los comicios.
Salvador Vitelli actualizó su estimación incorporando la jornada del viernes: "Considerando hoy, calculamos alrededor de $2.150 millones. Es una estimación dado que lamentablemente no hay dato oficial". Marina Dal Poggetto coincidió señalando que esa cifra rondaría los $2.000 millones acumulados. Amílcar Collante había proyectado previamente $1.800 millones antes del cierre semanal.
BCRA vendió U$S 1.156 Millones Desde Mediados de Septiembre
El Banco Central argentino intervino el martes vendiendo $45,5 millones para defender el techo de la banda cambiaria. Esta operación se suma a ventas previas acumulando $1.156 millones desde mediados de septiembre. Ese momento marcó la primera vez que el tipo de cambio oficial alcanzó el límite superior del corredor establecido por la autoridad monetaria.
Según cálculos del economista Amílcar Collante, el Tesoro norteamericano vendió otros $2.107 millones en operaciones directas de mercado. Sumando los aproximadamente $1.800 millones del US Treasury más las ventas del BCRA, la cantidad total de dólares volcados al mercado alcanza $5.063 millones en un mes. Esta cifra evidencia magnitud extraordinaria de la intervención coordinada entre Argentina y Estados Unidos.
Los economistas sostienen que sin la participación estadounidense, el dólar habría superado el techo de banda. Esta situación habría obligado al Banco Central a incrementar ventas de reservas para defender la cotización. Dado el nivel actual de reservas netas, esta dinámica resultaría insostenible más allá del corto plazo electoral inmediato.
Formación de Activos Externos: Demanda que Desbalancea el Mercado
Moldován de la consultora C-P señaló que la liberalización cambiaria fue implementada con optimismo no respaldado por resultados. La expectativa de acelerar financiamiento, inversión y crecimiento mediante liberalización de flujos no se verificó empíricamente. Por el contrario, la demanda de divisas alcanzó máximos históricos mientras el riesgo país se elevó y la actividad económica perdió impulso.
La Formación de Activos Externos canaliza actualmente tres componentes principales según análisis del especialista. El atesoramiento de personas físicas representa la primera vertiente significativa. Los pagos con tarjeta asociados al turismo internacional constituyen el segundo flujo relevante. Finalmente, los arbitrajes financieros que abastecen empresas todavía alcanzadas por restricciones completan el panorama.
Entre abril y agosto, este último componente absorbió aproximadamente $8.500 millones según precisó Moldován. Esta cifra dimensiona la magnitud del flujo y su incidencia sobre el equilibrio del mercado cambiario. En agosto específicamente, la demanda trepó por encima de $3.500 millones mensuales, equivalente a casi el triple del superávit comercial del período.
Régimen Cambiario: Credibilidad Depende de Acumulación de Reservas
Grupo SBS señaló que el debate no debe centrarse en la etiqueta técnica del régimen cambiario. Lo relevante es determinar si el esquema habilita acumulación genuina de reservas internacionales. Desde perspectiva macro-financiera, esa capacidad permite comprimir el riesgo país y recuperar acceso al crédito voluntario en dólares. Esta condición resulta necesaria para administrar vencimientos que afrontará la economía próximamente.
El tipo de cambio real que emane del régimen elegido debe ser consistente con esa acumulación. Aunque la dinámica exportadora muestra señales virtuosas en cantidad y valor, la salida de divisas continúa presionando cuentas externas. Cuando la oferta no crece al ritmo de la demanda, la credibilidad del esquema queda sujeta a intervención y señales externas.
Para Grupo SBS, la credibilidad no proviene del nombre del régimen sino de su capacidad para generar divisas netas. La consolidación de reservas constituye el insumo que valida la compresión de spreads y reanudación del financiamiento. En ausencia de ese proceso, cualquier alivio luce táctico y el mercado vuelve a testear límites del sistema implementado.
Meta del FMI: Brecha de U$S 7.200 Millones en Reservas
Moldován señaló que el margen para resistir condiciones de acuerdos internacionales resulta prácticamente nulo. El énfasis recae especialmente en el objetivo de acumular reservas pactado con organismos multilaterales. A la fecha, Argentina se ubica aproximadamente $7.200 millones por debajo de la meta establecida para diciembre según cálculos del especialista.
Esta brecha alimenta percepción de que un nuevo entendimiento requerirá revisar el tipo de cambio oficial. Por esa vía, se refuerzan expectativas de devaluación entre operadores del mercado financiero. La ausencia de acumulación genuina limita capacidad de intervención y deja a la economía expuesta a shocks externos o internos.
El cumplimiento de compromisos con organismos será determinante para comportamiento del tipo de cambio durante 2026. Si el sendero de reservas no se recompone, la incertidumbre se multiplica exponencialmente. Los agentes descuentan mayor probabilidad de corrección y ajustan carteras en consecuencia, retroalimentando demanda de cobertura.
Estabilización Táctica Versus Sostenibilidad Estructural
La intervención masiva del Tesoro estadounidense logró contener al dólar hasta las elecciones legislativas del domingo. Sin embargo, la proximidad persistente al techo de banda evidencia fragilidad estructural del esquema implementado. Los $2.000 millones desembolsados representan solución táctica no sostenible indefinidamente sin acumulación genuina de reservas.
El lunes 27 de octubre revelará si la estabilización artificial pre-electoral resistió la prueba de las urnas. Más importante aún, determinará si el gobierno implementa correcciones estructurales o continúa dependiendo de respaldo externo extraordinario. La credibilidad del régimen cambiario se define por capacidad de generar divisas netas, no por intervenciones de emergencia que postergan ajustes necesarios.
El chatbot de inteligencia artificial de OpenAI maneja volumen récord de consultas superando a todos sus competidores combinados. La velocidad de adopción global no tiene precedentes para ninguna tecnología nueva. El 70% de las consultas no están relacionadas con el trabajo según estudios recientes
Luis Caputo mantiene reuniones con sectores productivos para contener incertidumbre cambiaria. El equipo económico atribuye presión sobre el dólar al ruido electoral y proyecta normalización desde el lunes. Actividad económica cayó 1% en septiembre mientras empresarios reclaman soluciones estructurales a problemas de financiamiento y costos
La intervención estadounidense volcó U$S 400 millones el viernes en última rueda preelectoral. El tipo de cambio mayorista cerró a $1.492, apenas 50 centavos bajo el límite superior. Economistas coinciden en que sin respaldo externo, el BCRA habría agotado reservas defendiendo la cotización oficial
Luis Caputo mantiene reuniones con sectores productivos para contener incertidumbre cambiaria. El equipo económico atribuye presión sobre el dólar al ruido electoral y proyecta normalización desde el lunes. Actividad económica cayó 1% en septiembre mientras empresarios reclaman soluciones estructurales a problemas de financiamiento y costos
La asistencia económica de 20.000 millones de dólares que Estados Unidos otorgó a Argentina se convirtió en foco de análisis internacional. Financial Times publicó un extenso informe cuestionando las implicaciones del respaldo estadounidense al gobierno de Javier Milei, destacando tensiones tanto domésticas como globales
Gigantes de Wall Street liderados por JP Morgan y Citi ejecutaron masiva operación de venta de divisas para contener al dólar antes de los comicios. El volumen operado alcanzó U$S 791 millones en una sola jornada mientras la demanda dolarizadora se mantiene en niveles récord
El presidente estadounidense reveló que su gobierno considera importar carne vacuna argentina para reducir precios récord internos. La medida funcionaría como respaldo económico al gobierno de Milei pero Trump describió brutalmente la crisis: "No tienen dinero, están luchando por sobrevivir"
El oficialismo apuesta a discutir ley presupuestaria con legisladores electos el 26 de octubre. Estrategia busca composición parlamentaria más favorable desde diciembre. Oposición presiona con calendario acelerado de comisiones y cita a funcionarios clave para próxima semana.
El mercado argentino enfrenta semana crítica antes de elecciones legislativas. Depósitos en dólares crecieron USD 2.700 millones desde comicios bonaerenses. Demanda diaria de divisas supera USD 650 millones mientras Tesoro estadounidense intensifica intervenciones para contener tipo de cambio
Demoras en implementación del paquete financiero generan incertidumbre. Sector productivo cuestiona impacto sobre actividad con demanda desplomada, tasas récord y 300.000 empleos destruidos. Negociación incluye acuerdo comercial con reducción arancelaria selectiva
El ministro de Economía enfrenta desafío complejo: alcanzar superávit primario de 1,6% del PBI mientras gasto indexado crece 18,4% real anual. Subsidios energéticos, salarios públicos e inversión directa enfrentan tijera más profunda en último trimestre
El tipo de cambio mayorista cerró en $1.450, quedando a solo 2,7% del límite superior. MEP y CCL superaron los $1.500 por primera vez. Volumen operado alcanzó USD 724 millones mientras mercado anticipa ajuste cambiario post-electoral
El titular de Desregulación advirtió en IDEA que el sector privado desaprovecha la oportunidad de rediseñar indemnizaciones. Cuestionó "peajes" sindicales y propuso cambios en convenios colectivos para combatir la informalidad laboral
OpenAI domina inteligencia artificial con adopción que supera 10% de población adulta mundial. Sora AI logró millón de descargas en cinco días. Competidores como Meta AI y Grok quedan rezagados en carrera por usuarios
Demoras en implementación del paquete financiero generan incertidumbre. Sector productivo cuestiona impacto sobre actividad con demanda desplomada, tasas récord y 300.000 empleos destruidos. Negociación incluye acuerdo comercial con reducción arancelaria selectiva
El presidente estadounidense reveló que su gobierno considera importar carne vacuna argentina para reducir precios récord internos. La medida funcionaría como respaldo económico al gobierno de Milei pero Trump describió brutalmente la crisis: "No tienen dinero, están luchando por sobrevivir"
El canciller Gerardo Werthein presentó su renuncia en medio de críticas por su gestión y después de cometer errores graves durante la reunión bilateral con Donald Trump. Washington condiciona su apoyo financiero de U$S 70.000 millones a una reestructuración ministerial inmediata post elecciones del 26 de octubre
El presidente argentino enfrenta el rediseño más profundo de su gobierno desde que asumió. Santiago Caputo podría ingresar formalmente al gabinete tras pedido estadounidense. La salida inesperada de Werthein y la confirmada renuncia de Cúneo Libarona aceleran cambios que afectarán a Bullrich, Petri, Adorni y Catalán
Dolarizados hasta niveles récord, operadores financieros y diplomáticos extranjeros esperan definiciones del gobierno post comicios. Wall Street cuestiona viabilidad del plan económico pese al rescate de Trump. La gobernabilidad mediante alianzas políticas emerge como factor determinante para continuidad del proyecto libertario
La asistencia económica de 20.000 millones de dólares que Estados Unidos otorgó a Argentina se convirtió en foco de análisis internacional. Financial Times publicó un extenso informe cuestionando las implicaciones del respaldo estadounidense al gobierno de Javier Milei, destacando tensiones tanto domésticas como globales
El gigante financiero J.P. Morgan prepara un giro estratégico en su política sobre activos digitales. La entidad estadounidense evalúa incorporar Bitcoin y Ethereum como respaldo de préstamos institucionales, marcando un cambio radical en su postura histórica frente a las criptomonedas