La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
4 informes exclusivos cada mes, con el análisis de las tendencias macroeconómicas y políticas con perspectivas sobre mercados financieros y su impacto en la industria. Recomendaciones estratégicas para inversores y empresarios.
Suscripción con MERCADOPAGO
El índice de precios al consumidor de octubre muestra una aceleración respecto al mes anterior, con proyecciones que superan el 2,1% de septiembre. Consultoras privadas estiman variaciones entre 2,3% y 2,4% para el décimo mes del año. Los alimentos lideraron el incremento, especialmente en la semana previa a las elecciones legislativas. La volatilidad cambiaria preelectoral generó expectativas de cobertura que impulsaron ajustes de precios, aunque el resultado electoral ayudó a moderar las proyecciones de la última semana del período.
Alimentos impulsan la aceleración mensual
La inflación semanal del rubro alimenticio continuó aumentando durante octubre, alcanzando niveles superiores a los registrados en septiembre. Según EcoGo, la consultora dirigida por Marina Dal Poggetto, los alimentos registraron un incremento del 0,8% en la cuarta semana. Este valor representa el más alto desde la primera semana del mes analizado.
La firma destaca que la semana previa a los comicios mostró una leve aceleración de precios. Este fenómeno reflejó comportamientos de cobertura ante un eventual resultado adverso para el gobierno. Las expectativas se tradujeron en movimientos alcistas del tipo de cambio que impactaron directamente sobre productos sensibles a la cotización del dólar.
Proyecciones de consultoras económicas
EcoGo estima que octubre cerrará con una inflación de 2,4%, situándose por encima del dato de septiembre. La corrección a la baja de la última semana, tras el resultado electoral, evitó que el promedio mensual fuera aún más elevado. Las expectativas preelectorales apuntaban a valores superiores.
Por su parte, CREEBBA proyecta que los alimentos mostrarán una variación cercana al 2,2% en octubre. Este porcentaje supera el 1,7% del mes anterior. Dentro de esta categoría, las carnes aumentaron cerca del 4% promedio. Las frutas treparon 7%, mientras las bebidas alcohólicas subieron 4,5%. Cereales y derivados registraron incrementos del 3,5%.
Econoviews prevé una suba general del 2,3% durante todo el mes. La consultora señala que la verdulería lideró los aumentos con 11,4%. Las bebidas alcohólicas y no alcohólicas marcaron incrementos del 2,2%. Además, los precios regulados mostraron ajustes significativos en octubre.
Presión en servicios regulados
Los servicios públicos y regulados contribuyeron a la aceleración inflacionaria de octubre. El transporte público en el área metropolitana aumentó 3,9%, afectando el presupuesto de millones de usuarios. Los servicios de telefonía e internet subieron 3%, mientras las prepagas de salud registraron incrementos del 2%.
Estos ajustes en tarifas reguladas se suman a la presión de alimentos, conformando un panorama inflacionario más complejo. La combinación de aumentos en rubros básicos y servicios esenciales impacta directamente sobre el poder adquisitivo de los hogares.
Factores detrás de la volatilidad
Gonzalo Semilla, economista jefe de CREEBBA, analizó que el avance de precios denota presión por múltiples factores. La volatilidad cambiaria jugó un rol central, especialmente en la primera mitad del mes. La inestabilidad política preelectoral y las negociaciones con Estados Unidos generaron incertidumbre adicional.
El escenario se complejizó previo a los comicios, con empresas y comerciantes ejerciendo coberturas financieras. Las expectativas de actualizaciones en el tipo de cambio oficial motivaron anticipos de precios en diversos sectores. Los alimentos, por su sensibilidad al dólar, fueron particularmente afectados.
Impacto electoral sobre expectativas
El resultado de las elecciones legislativas, favorable al oficialismo, ayudó a disipar parte de la volatilidad. Los activos argentinos reaccionaron positivamente, mientras el dólar mostró tendencia bajista. Este cambio en el clima financiero llevó a las consultoras a corregir sus estimaciones iniciales.
Sin embargo, Semilla advierte que el dólar no bajó tanto como se esperaba tras el resultado electoral. Las tasas de interés tampoco descendieron según las proyecciones iniciales. Esta situación genera interrogantes sobre la dinámica futura de variables clave para la economía.
Dinámicas del mercado cambiario post-electoral
El economista de CREEBBA especula que la Reserva Federal argentina estaría recomprando divisas vendidas previamente en el mercado libre. Esta hipótesis explicaría por qué el tipo de cambio no cayó más pronunciadamente. Los bancos demandan que la inyección de pesos genere reducciones en las tasas de interés interbancarias.
Las tasas subieron considerablemente durante la volatilidad preelectoral. Mientras no desciendan, la reactivación de la actividad productiva y económica enfrentará obstáculos importantes. El costo del dinero impacta directamente sobre decisiones de inversión y consumo.
Desafíos para los próximos meses
La aceleración inflacionaria de octubre plantea interrogantes sobre la trayectoria de los meses restantes del año. Si bien el clima político se estabilizó post-elecciones, persisten presiones estructurales sobre precios. Los alimentos continúan siendo el rubro más sensible a fluctuaciones cambiarias.
La coordinación entre política monetaria, cambiaria y fiscal resultará determinante para contener expectativas inflacionarias. El comportamiento del tipo de cambio oficial y las tasas de interés marcará el ritmo de ajustes futuros en la economía.
Perspectivas hacia fin de año
Las consultoras mantienen cautela respecto a la evolución de precios en los meses finales de 2025. La estabilidad cambiaria post-electoral ofrece un escenario más favorable que el previsto originalmente. No obstante, factores externos e internos pueden generar nuevas presiones.
El monitoreo de alimentos, servicios regulados y tipo de cambio será crucial para evaluar la trayectoria inflacionaria. La consolidación de expectativas y la profundización de políticas antiinflacionarias determinarán si octubre representa un pico temporal o el inicio de una nueva tendencia alcista en el índice de precios al consumidor argentino.
