La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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13News.info | 17 de febrero de 2026
El titular de la cartera económica argentina, Luis Caputo, mantiene en vilo a los principales actores del sistema financiero tras compartir un almuerzo estratégico con el presidente Javier Milei en la residencia presidencial. Los rumores que circulan entre operadores bursátiles tanto en Buenos Aires como en los mercados neoyorquinos apuntan a definiciones inminentes en materia cambiaria y crediticia.
La medida más esperada involucra una apertura parcial del cepo para el sector empresarial. El mecanismo consistiría en suprimir la llamada restricción cruzada, aquella normativa que bloquea el acceso al mercado único y libre de cambios cuando previamente se realizaron operaciones con dólar bolsa o contado con liquidación. Esta modificación elevaría el piso de cotización del tipo de cambio oficial, que el viernes cerró en torno a los 1420 pesos, todavía lejos de los 1580 pesos que marca el techo de la banda vigente.
Simultáneamente, fuentes gubernamentales confirman que se evalúa habilitar una línea de préstamos personales denominados en moneda estadounidense con tasas anuales ubicadas entre el 6 y el 8 por ciento. Las entidades bancarias internacionales serían las encargadas de instrumentar esta operatoria, como resultado directo de las negociaciones legislativas por la reforma laboral. Durante ese proceso, se descartó la cláusula que autorizaba el cobro de haberes mediante billeteras digitales, protegiendo así el negocio de las cuentas sueldo que administra la banca tradicional en medio de la disputa entre MODO y Mercado Pago.
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Otra novedad que entusiasma a los inversores internacionales: si el gobierno concreta la eliminación total de las restricciones cambiarias, la consultora MSCI evaluaría reclasificar al país desde su categoría actual de "stand alone" hacia la codiciada categoría de mercado emergente. Esa transición, que podría materializarse el próximo año, generaría un flujo multimillonario de capitales hacia activos argentinos.
Sin embargo, el contexto macroeconómico impone cautela. El dato de inflación correspondiente a enero, publicado por el INDEC, arrojó un 2,9 por ciento mensual, cifra que superó las proyecciones del propio equipo económico y de la mayoría de las consultoras privadas, que estimaban un registro cercano al 2,4 por ciento. Esta sorpresa inflacionaria activó un endurecimiento monetario inmediato.
El Banco Central concretó adquisiciones por 214 millones de dólares en una sola jornada, cifra que marcó un máximo histórico. Paralelamente, el Tesoro nacional logró refinanciar un 123 por ciento de los compromisos de deuda en moneda local, retirando del circuito financiero aproximadamente 1,7 billones de pesos. El propósito declarado: evitar que el excedente monetario presione al alza los precios en un contexto donde la demanda de dinero permanece acotada.
Esta política genera efectos colaterales preocupantes. El dólar mayorista perforó la barrera de los 1400 pesos la semana pasada, mientras la actividad económica muestra signos de estancamiento producto de tasas de interés reales elevadas. La apuesta oficial descansa en una cosecha de soja extraordinaria que inyectaría divisas entre abril y junio, sumada al ingreso estimado de 8000 millones de dólares provenientes de los 25 000 millones comprometidos bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones.
La misión técnica del organismo multilateral, liderada por Luis Cubeddu y Bikas Joshi, completó su estadía en Buenos Aires tras arribar el 5 de febrero. Fuentes cercanas a las negociaciones calificaron los encuentros como altamente satisfactorios y anticiparon que las metas pactadas en la segunda revisión del programa por 20 000 millones de dólares se considerarían cumplidas sin necesidad de solicitar dispensas formales.
El compromiso asumido establece que las reservas internacionales netas del BCRA alcancen un saldo positivo de 2400 millones de dólares al cierre del cuarto trimestre de 2025, tras haber ajustado la meta previa a un déficit de 2600 millones. Desde el inicio de la fase 4 del programa monetario, la autoridad cambiaria acumula compras superiores a los 2000 millones de dólares en 30 ruedas consecutivas de adquisiciones.
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El viernes, el ministro recibió a la cúpula de la Unión Industrial Argentina encabezada por Martín Rappallini, junto a Rodrigo Pérez Graziano de ADEFA y Eduardo Nougués. Los industriales plantearon una batería de reclamos: computar contribuciones patronales contra el IVA, suprimir derechos de exportación pendientes, ampliar reintegros al comercio exterior, reactivar la construcción mediante devolución impositiva en compras con tarjeta y fortalecer líneas crediticias para pequeñas y medianas empresas.
Caputo respondió destacando las virtudes del Fondo de Asistencia Laboral, el nuevo régimen de empleo que reduce aportes patronales al 2 por ciento durante 4 años y el programa RIMI destinado a pymes. El equipo económico asumió el compromiso de evaluar técnicamente cada iniciativa presentada por el sector productivo, en un contexto donde la utilización de capacidad instalada industrial registra niveles preocupantemente bajos y la tensión con grandes grupos como Techint sigue latente.
La votación en Diputados, prevista para las próximas 2 semanas, definirá el destino final de una reforma laboral que no se actualizaba desde aquella controvertida ley del año 2000 asociada al escándalo de sobornos legislativos.
Última actualización: 17/02/2026 - 09:30hs
