Álvarez Agis: El plan económico de Milei se asemeja a la convertibilidad y depende de inversión extranjera

El economista Emmanuel Álvarez Agis, ex viceministro de Economía y actual director de la consultora PxQ, ofreció un análisis detallado sobre el rumbo económico del gobierno de Javier Milei durante su participación en la convención anual de la Cámara Argentina de la Construcción (CAMARCO). Sus declaraciones arrojan luz sobre las similitudes entre el modelo económico actual y el régimen de convertibilidad de los años 90, así como los desafíos que enfrenta la administración de La Libertad Avanza.

Similitudes con la convertibilidad

Álvarez Agis señaló que el modelo económico propuesto por Milei guarda semejanzas significativas con el régimen de convertibilidad implementado durante la presidencia de Carlos Menem. Ambos modelos se basan en:

1. Apalancamiento externo
2. Enfoque en inversión extranjera directa
3. Estabilización del tipo de cambio
4. Búsqueda de una baja sostenible de la inflación
5. Reactivación del crédito

El economista explicó que, al igual que en los 90, el éxito del plan actual depende en gran medida de la capacidad de atraer inversión extranjera para estabilizar el tipo de cambio y, consecuentemente, controlar la inflación.

Diferencias clave y desafíos

A pesar de las similitudes, Álvarez Agis destacó una diferencia fundamental: la existencia del cepo cambiario. Mientras que la convertibilidad operaba sin restricciones cambiarias, el gobierno de Milei se ve obligado a mantener controles debido a la escasez de reservas. El presidente mismo reconoció que una salida rápida del cepo habría requerido medidas drásticas como un "Plan Bonex".

Otro desafío importante es el contexto económico global. Si bien el mundo demanda varios productos argentinos (desde commodities tradicionales hasta tecnología), el costo del financiamiento internacional es significativamente más alto que en décadas pasadas. Esto implica que Argentina debe ofrecer rentabilidades muy atractivas para competir con inversiones más seguras como los bonos del Tesoro estadounidense.

El motor del crecimiento

Álvarez Agis argumenta que, en el esquema actual, ni el consumo interno ni las exportaciones pueden ser el motor inicial del crecimiento:

- El consumo está limitado por el ajuste económico en curso.
- La inversión para el mercado interno carece de incentivos debido a la baja demanda.
- Las exportaciones no son competitivas por el tipo de cambio actual.

En consecuencia, el único motor de crecimiento viable es la inversión en sectores que no dependen críticamendte de la competitividad cambiaria, como Vaca Muerta, litio, energía y agricultura. El Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) juega un papel central en esta estrategia.

Perspectivas económicas

El economista pronostica una caída del PBI de alrededor del 4% para este año, que podría llegar al 5% sin el aporte del sector agrícola. Enfatiza que el éxito del modelo depende crucialmente de la materialización de inversiones extranjeras significativas, más allá de meras declaraciones de intención.

Lecciones de la historia

Álvarez Agis advierte sobre la importancia de aprender de los errores del pasado, específicamente:

1. Evitar financiar el modelo exclusivamente con deuda externa.
2. No depender excesivamente de las privatizaciones.

Recuerda que, si bien la convertibilidad logró controlar la hiperinflación, también generó costos sociales significativos, como el aumento del desempleo del 3,5% al 14% antes de la crisis del Tequila.

El análisis de Álvarez Agis subraya la complejidad del desafío económico que enfrenta el gobierno de Milei. El éxito del modelo propuesto depende de una delicada combinación de factores internos y externos, con un énfasis particular en la atracción de inversión extranjera en sectores estratégicos. La capacidad del gobierno para navegar estos desafíos, aprendiendo de las experiencias pasadas y adaptándose al contexto global actual, será crucial para determinar el futuro económico de Argentina en los próximos años.