Michael Burry apuesta contra Nvidia: "Las matemáticas no cuadran"

El gestor que inspiró "La Gran Apuesta" volvió a posicionarse contra el consenso de Wall Street. Michael Burry reveló durante el fin de semana que mantiene posiciones cortas sobre Nvidia, la compañía más valiosa del planeta con una capitalización que supera los 4,5 billones de dólares. Su argumento central: el desfase entre ventas de hardware y demanda real de aplicaciones resulta insostenible.

Por qué Nvidia y no Meta, Microsoft o Alphabet
Burry explicó en su publicación de Substack las razones que lo llevaron a elegir específicamente al fabricante de procesadores gráficos como vehículo para su apuesta bajista. Las grandes tecnológicas diversificadas ofrecen protección natural que Nvidia carece.

"Apostar contra Meta implicaría también posicionarme contra su dominio en redes sociales y publicidad", escribió el inversor. Similar lógica aplica para Alphabet —que incluye Google Search, Android y Waymo— y Microsoft —con su ecosistema de productividad empresarial—.

Estos gigantes tecnológicos no constituyen "apuestas puras" sobre inteligencia artificial. Poseen negocios consolidados que sobrevivirían al eventual desinflado del frenesí actual. "Eventualmente reconocerán que no deberían gastar tanto, cancelarán activos y posiblemente reformularán ganancias. Pero siguen siendo empresas dominantes globalmente, más allá del desarrollo de IA", señaló.

El problema de las matemáticas que nadie quiere ver
El núcleo del argumento de Burry reside en una discrepancia numérica que considera alarmante. Nvidia podría facturar este año aproximadamente 400.000 millones de dólares en chips. Sin embargo, el mercado efectivo de aplicaciones basadas en inteligencia artificial apenas alcanzaría los 100.000 millones.

"La empresa se volvió completamente dependiente del gasto de los hiperescaladores, y no comprendo cómo cuadran esas matemáticas", escribió Burry. La diferencia entre capacidad de venta del hardware y tamaño efectivo de la demanda final sugiere que el rally podría sustentarse más en expectativas que en fundamentos económicos verificables.

Obsolescencia tecnológica: el riesgo que los balances ocultan
Otro factor que preocupa al inversor involucra la vida útil real de los procesadores. Nvidia introduce nuevas soluciones de chips anualmente o con mayor frecuencia. Este ritmo de innovación implica obsolescencia acelerada para los compradores.

Burry advirtió previamente que los clientes de Nvidia —las grandes tecnológicas— estarían exagerando la vida útil de sus chips para prolongar períodos de depreciación contable. Esta práctica inflaría ganancias de corto plazo pero plantea riesgos de futuras amortizaciones extraordinarias cuando los auditores exijan ajustes.

CoreWeave y OpenAI: otros blancos en la mira
El inversor también mencionó a CoreWeave, proveedor de servicios cloud especializado en inteligencia artificial y socio estratégico del fabricante de chips. Burry lo calificó como "la mascota" de Nvidia, sugiriendo una relación de dependencia mutua potencialmente frágil.

Respecto a OpenAI, creador de ChatGPT, Burry afirmó que apostaría en corto si la compañía cotizara públicamente. La valoración de 500.000 millones de dólares alcanzada en octubre supera capitalizaciones de empresas consolidadas como Johnson & Johnson, Bank of America y Costco —firmas con décadas de operaciones rentables—.

Oracle también figura entre sus posiciones bajistas. "No me agrada cómo está posicionada ni las inversiones que realiza", escribió sobre la empresa cofundada por Larry Ellison. Atribuyó las decisiones recientes al "ego" antes que a lógica empresarial.

El paralelo histórico con la electricidad
Burry estableció una analogía entre el auge actual de la inteligencia artificial y la electrificación de finales del siglo XIX. Ambos procesos comparten características que terminaron mal para muchos inversores entusiastas.

La construcción de centrales eléctricas y redes de distribución requirió enormes desembolsos de capital inicial. Los avances tecnológicos volvieron obsoletos equipamientos rápidamente. Las guerras de precios entre proveedores forzaron consolidaciones y quiebras.

"Lo que observo en la electrificación resulta muy similar a lo ocurrido durante la burbuja de transmisión de datos del año 2000 y lo que veo desarrollándose con la burbuja de IA", escribió el gestor.

La advertencia energética para Estados Unidos
El inversor añadió una dimensión geopolítica a su análisis. Si Estados Unidos intenta ganar la carrera de inteligencia artificial apostando exclusivamente a chips cada vez más demandantes de energía, perderá frente a China —que expande su capacidad de generación eléctrica a ritmo muy superior—.

"Veo un gran problema de inventario en el desarrollo de IA como resultado de la configuración actual de generación de energía", advirtió Burry.

La acción de Nvidia multiplicó su precio por doce desde principios de 2023. Esta apreciación extraordinaria convirtió al fabricante en la empresa pública más valiosa globalmente. Pero para el hombre que anticipó la mayor crisis financiera del siglo, esos números representan exactamente el tipo de exceso que precede a correcciones dolorosas.

 
Autor: Redacción 13News
Fecha de publicación: 14 de enero de 2026
Última actualización: 14 de enero de 2026, 19:30 ART