A pesar de que los mercados de criptomonedas se han mantenido en un rango lateral durante los últimos tres meses, con una capitalización total alrededor de los USD 2.5 billones, al menos cinco indicadores on-chain sugieren que el mercado alcista podría estar apenas en sus inicios, según un análisis reciente.

1. Dominio del mercado de bitcoin por encima del 56%
Históricamente, los mercados alcistas de criptomonedas comienzan con un alto nivel de dominio de bitcoin (BTC), ya que la mayoría de los traders han vendido sus altcoins durante el ciclo bajista anterior. Actualmente, el dominio de BTC sigue siendo alto, superando el 56% desde octubre de 2023. Cuando este dominio cae y comienza la temporada de altcoins, suele indicar la siguiente etapa del ciclo alcista, acercándolo a su fin, pero este no parece ser el caso aún.

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2. Puntuación MVRV Z de bitcoin por debajo de seis
El valor de mercado de bitcoin a valor realizado, junto con su puntuación de corrección estadística z-score (MVRV Z), compara el valor de mercado actual del activo con su valor medio histórico. Durante los picos del ciclo, esta puntuación normalmente alcanza un máximo de alrededor de seis. Actualmente, la puntuación es inferior a tres y no ha superado seis desde marzo de 2021, según LookIntoBitcoin.

3. Múltiplo Puell no ha llegado a más de tres
El múltiplo Puell, que se calcula dividiendo el valor diario de bitcoin minado por la media móvil anual de ese valor, es otra métrica que se alinea con los máximos del ciclo y aún no lo ha hecho. Los picos de más de tres suelen coincidir con los máximos del ciclo, y sólo llegó a 2.4 durante la bomba de precios de 2024 a mediados de marzo.

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4. Ondas Hodl alcistas para bitcoin
Los gráficos que muestran cuánto BTC está en manos de diferentes cohortes basadas en las ondas hodl también parecen alcistas para bitcoin, según LookIntoBitcoin. Una caída en los picos de las bandas más jóvenes sugiere que la presión de venta se ha agotado, y podría haber espacio para más ganancias.

5. Ingresos de los mineros de bitcoin por hash
La quinta métrica alcista on-chain es el ingreso de mineros por hash, que muestra cuánto dinero están ganando los mineros. Aunque tenderá a la baja con el tiempo a medida que aumente la dificultad de la red, los dos últimos picos de USD 0.3 por terahash se produjeron durante picos anteriores del ciclo del mercado.

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Sin embargo, un par de métricas on-chain sugieren que los mercados podrían estar sobrecalentados. El ratio hodl realizado (RHODL) y la métrica de días de valor acumulado destruido (CVDD) parecen haber alcanzado un máximo, lo que podría indicar que el mercado está cerca de un techo.

A pesar de estas señales mixtas, la mayoría de los indicadores on-chain analizados apuntan a que el mercado alcista de las criptomonedas aún tiene potencial de crecimiento. Los inversores y traders deberán seguir de cerca la evolución de estas métricas para tomar decisiones informadas y aprovechar las oportunidades que presenta este ciclo.

En conclusión, aunque el mercado de criptomonedas ha experimentado una consolidación lateral en los últimos meses, los cinco indicadores on-chain mencionados sugieren que el mercado alcista podría estar apenas en sus etapas iniciales. Sin embargo, es importante considerar también las señales de sobrecalentamiento y adaptar las estrategias de inversión en consecuencia. Como siempre, la diversificación y la gestión del riesgo son fundamentales para navegar con éxito en este dinámico y emocionante mercado.