FMI advierte sobre recesión prolongada en Argentina: proyecta caída del PBI del 3,5% e inflación del 140% para 2024

El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó su reporte tras la octava revisión del acuerdo con Argentina, destacando avances en el proceso de desinflación y el ajuste fiscal, pero advirtiendo sobre los riesgos de una recesión prolongada y los controles cambiarios

Economía17/06/2024 13News-Economía

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A pesar de reconocer que el programa económico sigue firmemente encaminado, con todos los criterios de desempeño cuantitativos cumplidos para finales de marzo de 2024, el FMI señaló la necesidad de mejorar la calidad del ajuste fiscal y tomar medidas iniciales hacia un marco mejorado de política monetaria y cambiaria. Además, instó a la implementación de reformas para desbloquear el crecimiento, el empleo formal y la inversión.

En cuanto a las tarifas de servicios públicos, el informe destacó que tras los aumentos de una media del 350% en electricidad y 200% en gas durante el primer trimestre de 2024, las autoridades planean alcanzar la recuperación total de costos para la mayoría de los usuarios y sustituir el actual esquema de segmentación tarifaria por uno que apoye únicamente la canasta básica de consumo de energía de los hogares vulnerables durante el segundo trimestre del año.

El FMI espera que estas acciones, junto con la eliminación de límites a los precios vinculados a la fórmula de indexación salarial, aseguren una reducción del 0,7% en los subsidios al sector energético este año y regularicen las finanzas del sector. Asimismo, se continuará con la reducción de los subsidios al transporte urbano (0,1% del PIB para 2024) y las transferencias a la empresa estatal de agua, en línea con los aumentos proyectados en las tarifas según la nueva fórmula de indexación.

Si bien el organismo reconoció los esfuerzos del gobierno argentino para estabilizar la economía, el panorama a corto plazo sigue siendo desafiante. La proyección de una caída del PBI del 3,5% para este año, sumada a la persistencia de una inflación elevada, plantea importantes retos para la recuperación económica del país.

En este contexto, el FMI subrayó la importancia de mantener el rumbo del programa económico, profundizando las reformas estructurales y mejorando la calidad del ajuste fiscal. También hizo hincapié en la necesidad de avanzar hacia un marco de política monetaria y cambiaria más sólido, que permita reducir gradualmente los controles de cambio y generar mayor confianza en la moneda local.

El reporte del FMI llega en un momento crucial para la economía argentina, que busca superar los desequilibrios macroeconómicos acumulados en los últimos años y sentar las bases para un crecimiento sostenible. Si bien el camino por delante no estará exento de desafíos, el apoyo y la supervisión del organismo internacional resultarán clave para guiar al país hacia una recuperación duradera y equitativa.

Claves

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Blue $1.300 el 31 de marzo de 2025. Blue $1.405 el 31 de marzo de 2026. Inflación acumulada estimada en 36,6% — con el consenso de consultoras privadas proyectando 3,2% para marzo. La aritmética es implacable: 28,5% de encarecimiento en dólares libres en exactamente doce meses. No es una proyección ni un modelo econométrico. Es la diferencia entre dos cierres de mercado y el IPC del INDEC. Y ese número documenta con precisión milimétrica por qué los ciclos de ancla cambiaria sin transformación productiva terminan siempre de la misma manera en Argentina.

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La última licitación de deuda soberana en dólares produjo un diferencial de 348 puntos básicos entre instrumentos separados por apenas doce meses de plazo: 5,02% anual para vencimiento pre-electoral versus 8,50% para post-2027, con tasa forward implícita de 14,09%. La lectura técnica es inequívoca: el mercado no está descontando riesgo político opositor — está incorporando la probabilidad de que un modelo de estabilización sin desarrollo productivo, sin política industrial activa y con superávit fiscal que no computa íntegramente el devengamiento de intereses capitalizables, no sea autosostenible más allá del ciclo electoral. La experiencia de Corea del Sur, Alemania e Irlanda demuestra que hay salida. Pero tiene requisitos que Argentina todavía no cumple.

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