La economía argentina se encuentra en una encrucijada, con una recuperación que los analistas describen como "en forma de serrucho", marcada por avances y retrocesos sectoriales que desafían las expectativas de una reactivación rápida y uniforme. Este panorama complejo plantea interrogantes sobre la efectividad de las políticas económicas del gobierno de Javier Milei y el futuro inmediato del país.

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Martín Kalos, de EPyCA, advierte sobre un "piso pegajoso" en la actividad económica, donde la falta de demanda interna impide un despegue significativo. "Venimos alertando que hay una especie de 'serrucho' que se empieza a gestar, que quizás puede tener una muy leve tendencia ascendente, pero no podemos hablar realmente de una recuperación marcada", explica Kalos.

La consultora Cohen proyecta una reactivación "débil, pero persistente", impulsada por la mejora del salario real, el aumento de las importaciones y las inversiones favorecidas por el blanqueo y el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI). Sin embargo, Kalos advierte que las inversiones llegan "a cuentagotas" y que el RIGI por sí solo no es suficiente para dinamizar la economía.

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La caída del consumo, debido a la reducción de los salarios reales y del empleo, sigue siendo un obstáculo significativo para la recuperación. Los analistas coinciden en que la reactivación será dispar según el sector y lenta en su conjunto. LCG proyecta una caída de la actividad superior al 3,5% para este año, en línea con las previsiones macroeconómicas del Presupuesto.

Un factor clave que mantiene la incertidumbre es la política cambiaria. Los expertos señalan que la inversión no despegará completamente hasta que haya claridad sobre el futuro del cepo cambiario y la unificación de los mercados de divisas. Esta decisión pendiente del gobierno de Milei se perfila como un punto de inflexión para la economía.

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En cuanto a los sectores, se observa una clara división:

Sectores en recuperación:
- Agricultura y ganadería (crecimiento del 4,4% anual en agosto)
- Minería e hidrocarburos (expansión del 11,4% respecto a 2023)
- Patentamiento de autos y motos
- Crédito bancario al sector privado

Sectores que siguen en rojo:
- Construcción (caída del 18% en despachos de cemento)
- Producción de autos (baja del 12,6%)
- Ventas minoristas (disminución del 5,2%)
- Recaudación tributaria relacionada con la actividad (caída del 6,2%)

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La disparidad sectorial subraya la complejidad del desafío económico que enfrenta Argentina. Mientras algunos sectores vinculados a la exportación muestran signos positivos, otros, más dependientes de la demanda interna, continúan sufriendo.

El gobierno se encuentra ante el dilema de mantener su política de austeridad fiscal mientras busca estimular la economía. La decisión sobre la salida del cepo cambiario se perfila como un momento crítico que podría definir el rumbo económico en los próximos meses.

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En conclusión, la economía argentina se encuentra en un delicado equilibrio. La recuperación en "forma de serrucho" refleja las dificultades para lograr un crecimiento sostenido y generalizado. El éxito de las políticas económicas de Milei dependerá de su capacidad para navegar este complejo panorama, equilibrando la estabilización macroeconómica con medidas que estimulen la inversión y el consumo interno. La pregunta que queda en el aire es: ¿Cuándo y cómo logrará Argentina salir de este patrón de crecimiento irregular para alcanzar una recuperación más robusta y sostenible?