La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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El legendario gestor de fondos Michael Burry lanzó una advertencia contundente sobre el futuro tecnológico estadounidense. Según su análisis, la dependencia de procesadores gráficos con elevada demanda energética fabricados por Nvidia podría costar a Washington la competencia global en inteligencia artificial. El inversor compartió sus conclusiones a través de publicaciones en la red social X durante el fin de semana navideño.
Burry, cuya apuesta contra las hipotecas subprime fue inmortalizada en el libro y película "La gran apuesta", argumenta que el gigante de semiconductores ha definido el progreso en IA como sinónimo de chips más grandes y calientes. Esta narrativa, sostiene el analista, favorece exclusivamente los intereses comerciales de la compañía californiana mientras perjudica la competitividad nacional.
China duplica la capacidad de generación eléctrica de Estados Unidos
El inversor respaldó sus afirmaciones con datos comparativos sobre infraestructura energética. Un gráfico compartido en sus redes muestra que el país asiático posee más del doble de capacidad instalada para producir electricidad. Además, Beijing expande su matriz energética a velocidad considerablemente superior que su rival norteamericano.
Esta brecha estructural representa una desventaja crítica si la carrera tecnológica se define por potencia de procesamiento bruto. Las empresas estadounidenses estarían invirtiendo recursos masivos en una competencia donde enfrentan limitaciones físicas insuperables. La ecuación resulta desfavorable independientemente del capital disponible para adquirir hardware avanzado.
Nvidia ejerce "control absoluto" sobre el desarrollo del sector
Burry respondió afirmativamente cuando otro usuario describió a la compañía como el "gánster del barrio" en el ecosistema de inteligencia artificial. Según esta caracterización, el fabricante habría silenciado cualquier narrativa que sugiriera una posible reducción en la demanda de unidades de procesamiento gráfico.
El inversor señala que los acuerdos comerciales con actores clave de la industria otorgan a Nvidia influencia determinante sobre la dirección tecnológica. Esta posición dominante dificulta que emerjan alternativas más eficientes energéticamente. Las voces disidentes dentro del sector encuentran obstáculos significativos para ganar tracción mediática o inversión.
Propuesta alternativa: circuitos integrados específicos para aplicaciones
Frente al modelo actual, Burry propone reorientar esfuerzos hacia los denominados ASIC optimizados para inteligencia artificial. Estos circuitos integrados se diseñan para ejecutar tareas específicas con máxima eficiencia. A diferencia de las GPU de propósito general, consumen menos energía mientras mantienen rendimiento competitivo en aplicaciones concretas.
La transición hacia esta arquitectura permitiría a compañías norteamericanas competir en términos de eficiencia en lugar de potencia bruta. Sin embargo, el ecosistema construido alrededor de los productos Nvidia genera inercia considerable. Desarrolladores, centros de datos y proveedores cloud han invertido masivamente en infraestructura compatible con procesadores gráficos tradicionales.
Nvidia alcanza valoración récord pese a las críticas
Las acciones del fabricante de chips se multiplicaron por doce desde inicios de 2023. Actualmente ostenta el título de empresa cotizada más valiosa del planeta con capitalización bursátil de 4,4 billones de dólares. Los resultados financieros respaldan esta valoración extraordinaria con números impresionantes.
Durante los primeros nueve meses del año, la compañía reportó ingresos aproximados de 148.000 millones de dólares. Los beneficios netos alcanzaron 77.000 millones en el mismo período. Jensen Huang, director ejecutivo, destacó que las ventas de la arquitectura Blackwell se dispararon mientras las GPU para servicios cloud permanecen agotadas.
Burry mantiene posición corta contra la tecnológica
El inversor reconoció públicamente apostar a la baja contra las acciones de Nvidia. Sin embargo, calificó esta posición como "relativamente pequeña" dentro de su cartera total. Su tesis general anticipa una corrección en el sector tecnológico que arrastraría al fabricante de semiconductores.
Recientemente, Burry abandonó la gestión activa de su fondo de cobertura para dedicarse a escribir análisis en la plataforma Substack. Desde allí ha argumentado que Nvidia y otras firmas vinculadas a inteligencia artificial están inflando una burbuja tecnológica de proporciones históricas. Sus advertencias generaron respuesta directa de la compañía mediante un memorándum filtrado a analistas de Wall Street.
Cuestionamientos sobre vida útil de chips y compensación ejecutiva
El gestor también ha señalado prácticas contables que considera cuestionables entre clientes de Nvidia. Según su análisis, compradores de procesadores habrían exagerado la vida útil de los equipos para extender períodos de depreciación. Esta maniobra inflaría artificialmente las ganancias reportadas en el corto plazo.
Adicionalmente, Burry criticó los acuerdos comerciales entre el fabricante y empresas como OpenAI y Oracle. Los calificó como arreglos de "toma y daca" que benefician mutuamente a las partes mientras distorsionan señales de mercado. La remuneración basada en acciones para ejecutivos de Nvidia también recibió cuestionamientos por considerarla desproporcionada.
Perspectivas para la competencia tecnológica global
El debate planteado por Burry trasciende la inversión bursátil para tocar cuestiones de seguridad nacional y estrategia industrial. Si su diagnóstico resulta ac
