OCDE: Argentina tendrá la segunda mayor caída del PBI en el mundo en 2024, con una contracción del 3,3%

Economía02/05/2024 13News-Economía

La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP

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Según el último informe de perspectivas económicas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), Argentina experimentará una caída del 3,3% en su Producto Bruto Interno (PBI) durante el 2024, profundizando la contracción del 1,6% registrada en 2023. Este pronóstico coloca al país como el segundo con la mayor contracción económica a nivel mundial, superado únicamente por Arabia Saudita.

La OCDE atribuye este desempeño negativo a la alta inflación, el ajuste fiscal "considerable pero necesario" implementado por el gobierno de Javier Milei, y la incertidumbre política que pesará sobre el consumo privado y la inversión durante la mayor parte del año. Este panorama representa un empeoramiento respecto a la proyección de febrero, cuando la organización estimaba una caída del PBI del 2,3% para 2024.

En cuanto a la inflación, la OCDE destaca que, si bien la tasa anual alcanzó el 288% en marzo, las variaciones mensuales de los precios han comenzado a moderarse. Se proyecta que la inflación disminuirá de forma más pronunciada con el tiempo, alcanzando el 208,1% anual en 2024 y el 71,2% en 2025.

El informe subraya la importancia de restaurar la estabilidad macroeconómica para lograr una recuperación económica. Se espera que el consumo privado caiga un 5,9% y la demanda doméstica total se contraiga un 6,1%. Por otro lado, las exportaciones crecerían un 10,6%, mientras que las importaciones registrarían una baja del 10,4%.

La OCDE advierte que los riesgos en torno a este escenario siguen siendo sustanciales, y que una implementación lenta de las reformas podría retrasar la recuperación. Entre las recomendaciones del organismo se encuentran intensificar el progreso de las reformas estructurales, alcanzar el objetivo fiscal primario anunciado, fortalecer el balance del banco central y mejorar su independencia operativa y gobernanza.

Además, se sugiere acelerar el ritmo de las devaluaciones mensuales en el régimen de tipo de cambio con bandas para preservar la competitividad de las exportaciones, acumular reservas extranjeras y eventualmente eliminar los controles de capital y divisas. Mejorar el entorno empresarial y fortalecer la competencia también son medidas recomendadas para aumentar la productividad, las exportaciones y estimular la creación de empleo e ingresos, lo que ayudaría a reducir la alta pobreza en el país.

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Blue $1.300 el 31 de marzo de 2025. Blue $1.405 el 31 de marzo de 2026. Inflación acumulada estimada en 36,6% — con el consenso de consultoras privadas proyectando 3,2% para marzo. La aritmética es implacable: 28,5% de encarecimiento en dólares libres en exactamente doce meses. No es una proyección ni un modelo econométrico. Es la diferencia entre dos cierres de mercado y el IPC del INDEC. Y ese número documenta con precisión milimétrica por qué los ciclos de ancla cambiaria sin transformación productiva terminan siempre de la misma manera en Argentina.

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La última licitación de deuda soberana en dólares produjo un diferencial de 348 puntos básicos entre instrumentos separados por apenas doce meses de plazo: 5,02% anual para vencimiento pre-electoral versus 8,50% para post-2027, con tasa forward implícita de 14,09%. La lectura técnica es inequívoca: el mercado no está descontando riesgo político opositor — está incorporando la probabilidad de que un modelo de estabilización sin desarrollo productivo, sin política industrial activa y con superávit fiscal que no computa íntegramente el devengamiento de intereses capitalizables, no sea autosostenible más allá del ciclo electoral. La experiencia de Corea del Sur, Alemania e Irlanda demuestra que hay salida. Pero tiene requisitos que Argentina todavía no cumple.

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