La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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El presidente Javier Milei ha insistido en desmentir la existencia de un atraso cambiario en la economía argentina, tildando de "chantas" a los analistas que sostienen esta idea. Sin embargo, el debate sobre el valor real del dólar y su impacto en la competitividad del país sigue vigente entre economistas y consultoras.
Mientras el Gobierno asegura que no habrá una corrección cambiaria y que el sendero de devaluación del tipo de cambio se mantendrá en el 2% mensual hasta fin de año, algunos expertos advierten sobre la tendencia al atraso y sus posibles consecuencias.
El Banco Central, a través de su índice de tipo de cambio real multilateral, muestra una clara apreciación del peso argentino, con una curva que se aplana debido a la baja de tasas y la desaceleración inflacionaria. Según este indicador, el tipo de cambio habría perdido un 80% de su competitividad desde la salida del cepo en diciembre de 2015.
Por su parte, el ministro de Economía, Luis Caputo, sostiene que la mejora en la situación económica se refleja en un dólar más barato y bienes más caros en términos de la divisa estadounidense. Caputo ha reiterado en diversas oportunidades que no habrá un "cimbronazo" cambiario.
La liquidación de divisas por parte del sector agropecuario es una de las señales más claras para determinar si el atraso es lo suficientemente grave. Marcos Pereda, vicepresidente de la Sociedad Rural, afirma que el campo no considera que el dólar esté atrasado y que los márgenes se encuentran dentro del promedio histórico.
Sin embargo, consultoras como LCG estiman que el dólar oficial ha retrocedido un 42% en términos reales respecto a diciembre, mientras que el dólar exportador ha sufrido un atraso del 39%. El Fondo Monetario Internacional, principal acreedor de Argentina, también ha expresado su preocupación por la acumulación de un atraso cambiario que pueda forzar a una corrección abrupta en el futuro.
Economistas como Carlos Melconian advierten sobre el peligro de enamorarse del ancla cambiaria como instrumento de política económica, y destacan la necesidad de un plan inflacionario sostenible para evitar caer en la "trampa" del atraso cambiario.
En este contexto, Miguel Ángel Broda, uno de los analistas más respetados del país, sugiere regresar a un tipo de cambio que recuerde la era de Néstor Kirchner, ajustando el valor del dólar a 1.500 pesos actuales. Broda estima que, de mantener la política cambiaria actual, en octubre se alcanzaría el mismo tipo de cambio real que el día de la devaluación del 118% en diciembre.
En conclusión, mientras el Gobierno niega la existencia de un atraso cambiario y se aferra a su política de devaluación gradual, economistas y consultoras advierten sobre los riesgos de esta estrategia y la necesidad de tomar medidas para evitar una corrección abrupta en el futuro. El debate sobre el valor real del dólar y su impacto en la competitividad de la economía argentina sigue abierto.
