Desde la asunción de Javier Milei como presidente, la deuda comercial acumulada en Argentina ha superado la preocupante cifra de u$d 12.000 millones, según se desprende de la información proporcionada por el Banco Central en su Balance Cambiario de abril. Este dato no contempla la cuantiosa masa de pasivos comerciales generada el año pasado, lo que agrava aún más la situación.

En abril, se continuó con la política de pisar el pago de importaciones, aunque en menor magnitud que en los meses previos. A través del mercado oficial de cambios, se cancelaron compras al exterior por u$d 3.159 millones, lo que representa apenas el 67% de las importaciones efectivamente concertadas en el mismo período. Esto significa que se dejaron sin pagar unos u$d 1.490 millones, que pasaron a engrosar el stock de deuda comercial.

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Según cálculos de Outlier, el diferencial entre importaciones pagadas (según el BCRA) y las compras cursadas al exterior (según la balanza comercial del INDEC) asciende a u$d 12.760 millones desde diciembre. Este dato pone en evidencia el volumen de deuda comercial acumulada en la actual gestión, a pesar de la continuidad de un férreo cepo cambiario.

Al asumir, el actual equipo económico se encontró con un abultado stock de pasivos por importaciones superior a los u$d 40.000 millones, que intentó vehiculizar a través de la emisión de un bono en dólares por parte del BCRA, conocido como BOPREAL. Sin embargo, los u$d 10.000 millones colocados en este bono resultaron insuficientes para cubrir la nueva deuda comercial.

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La actual conducción del Central implementó en diciembre un esquema de acceso escalonado al dólar oficial para el pago de las nuevas importaciones, que en su mayoría se saldan en cuatro cuotas mensuales. Esta medida le permitió al BCRA comprar divisas en el mercado oficial para recomponer las languidecientes reservas internacionales. De hecho, según el economista Juan Manuel Palacios, la nueva deuda comercial representa "el 90% del monto comprado por el BCRA en el mercado".

El grupo de estudios GERES sostiene que esta enorme diferencia entre importaciones canceladas y cursadas, junto con la recesión, contribuyó decididamente a la acumulación de reservas netas del BCRA por unos u$d 9.500 millones en igual período.

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A pesar de que el gap entre pagos e importaciones concertadas se reduce mes a mes, aún sigue existiendo. Esto genera preocupación respecto de las posibilidades de apertura del cepo en el corto plazo, algo que reconoció el propio Ministro de Economía, Luis Caputo, al exponer recientemente en el IAEF, donde admitió que todavía no cuentan con las reservas suficientes para remover los controles de cambios.

El crecimiento alarmante de la deuda comercial en la era Milei es un tema que requiere atención inmediata por parte del gobierno. Es fundamental implementar medidas efectivas para controlar este pasivo y evitar que siga erosionando la ya delicada situación económica del país. De lo contrario, las consecuencias podrían ser aún más graves y comprometer seriamente el futuro de Argentina.