La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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El panorama económico argentino muestra señales de mejoría en el frente externo, con proyecciones de un significativo superávit comercial para 2024. Este giro positivo en la balanza comercial podría ser fundamental para la tan ansiada salida del cepo cambiario, una medida restrictiva que ha afectado la economía del país durante años.
Tras un 2023 marcado por un déficit comercial de U$S 7.000 millones, las expectativas para el año en curso son notablemente optimistas. Diversas consultoras económicas estiman un superávit que podría oscilar entre U$S 12.000 y U$S 20.000 millones, dependiendo de varios factores económicos y políticos.
Los primeros cinco meses de 2024 ya muestran un saldo positivo de U$S 8.800 millones, impulsado principalmente por el sector agropecuario y el creciente sector energético. Este repunte en las exportaciones, combinado con una contracción en las importaciones debido a la recesión económica y un tipo de cambio más elevado, ha contribuido significativamente a este resultado.
Sin embargo, los analistas advierten que este escenario favorable podría modificarse a medida que la economía se recupere. Un aumento en la actividad económica probablemente conllevará un incremento en las importaciones, lo que podría reducir el superávit comercial en los próximos meses.
La acumulación de reservas por parte del Banco Central es crucial para la eventual eliminación del cepo cambiario. El gobierno actual ha manifestado su intención de no realizar ajustes abruptos en el tipo de cambio, por lo que el ingreso de divisas a través del comercio exterior se vuelve aún más relevante.
No obstante, el camino hacia la liberación del mercado cambiario no está exento de desafíos. La alternativa de buscar un nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) enfrenta obstáculos legales y políticos. La ley vigente requiere la aprobación del Congreso para cualquier nuevo acuerdo o ampliación de montos con el organismo internacional.
Una posible solución, sugerida por el ex funcionario del FMI Alejandro Werner, sería negociar una extensión del programa existente por un monto adicional de entre U$S 8.000 y U$S 10.000 millones. Esta estrategia podría evitar la necesidad de aprobación legislativa, facilitando el proceso.
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha indicado que se iniciarán negociaciones con el FMI para un nuevo programa que permita el ingreso de dólares frescos. Sin embargo, las conversaciones recientes entre el presidente Milei y la directora del FMI, Kristalina Georgieva, no han arrojado señales concretas sobre el avance de estas negociaciones.
El FMI ha expresado preocupaciones sobre el manejo del cepo y del tipo de cambio en Argentina, lo que sugiere que las negociaciones podrían ser complejas. En este contexto, el superávit comercial se vuelve aún más crítico como fuente de divisas para el país.
Para mantener y potenciar este superávit, será fundamental que Argentina continúe impulsando sus sectores exportadores clave, como el agropecuario y el energético. Además, el gobierno deberá equilibrar cuidadosamente la necesidad de impulsar la recuperación económica con el control de las importaciones para no erosionar el saldo comercial positivo.
El superávit comercial proyectado para 2024 representa una oportunidad crucial para Argentina en su camino hacia la normalización cambiaria. Sin embargo, el éxito dependerá de la habilidad del gobierno para mantener este impulso positivo en el comercio exterior, negociar efectivamente con organismos internacionales y gestionar la recuperación económica de manera equilibrada. Los próximos meses serán determinantes para ver si estas proyecciones optimistas se materializan y si Argentina puede finalmente avanzar hacia la eliminación del cepo cambiario.
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