La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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El ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, ha compartido su visión sobre el futuro del cepo cambiario en Argentina y ha propuesto soluciones para la compleja situación económica del país. Sus declaraciones ofrecen una perspectiva única sobre las políticas económicas del gobierno de Javier Milei y las posibles vías para la recuperación económica.
Cavallo sugiere que el gobierno no muestra urgencia por levantar el cepo cambiario, una medida que, según él, podría posponerse hasta el próximo año. El economista propone adoptar un sistema monetario similar al de Perú, que implica una competencia de monedas y flotación administrada. Este enfoque permitiría una transición gradual hacia la unificación del tipo de cambio oficial y el tipo de cambio libre.
Para lograr esta unificación, Cavallo recomienda manejar cuidadosamente el ritmo del crawl (ajuste gradual) del tipo de cambio oficial y la tasa de interés. El objetivo sería cerrar la brecha entre los tipos de cambio, lo que eventualmente llevaría a un sistema de competencia de monedas. Este sistema, según Cavallo, ha funcionado exitosamente en Perú y podría ser beneficioso para Argentina.
Sin embargo, el ex ministro reconoce que es poco probable que se produzcan cambios significativos durante el año en curso. Señala que el actual ministro de Economía, Luis Caputo, ha descartado modificaciones importantes a menos que se logre un nuevo acuerdo con el FMI que incluya fondos frescos para reforzar las reservas.
Cavallo advierte que una eliminación total y repentina de las restricciones cambiarias no es viable en el corto plazo. El equipo económico actual teme que una liberalización abrupta pueda provocar un salto cambiario desestabilizador para la macroeconomía.
Entre las expectativas del FMI, economistas ortodoxos e inversores, Cavallo menciona la necesidad de cambios importantes en las políticas cambiaria y monetaria. Una de las principales preocupaciones es la aparente apreciación real excesiva del peso en el mercado oficial y la escasa compra neta de reservas por parte del Banco Central.
El economista hace referencia al informe del staff del FMI, que sugiere eliminar la derivación del 20% de los ingresos de exportación al mercado CCL (Contado con Liquidación). Como compensación, propone un ajuste del tipo de cambio oficial de alrededor del 10%, lo que situaría el dólar cerca de los 1.000 pesos.
Además, Cavallo sugiere reducir el impuesto país del 17,5% al 7,5% para mitigar el impacto inflacionario del aumento en el costo de las importaciones. Esta estrategia, según él, permitiría una devaluación compensada que facilitaría al Banco Central la compra de reservas que actualmente se derivan al mercado CCL.
En conclusión, las observaciones de Domingo Cavallo ofrecen una hoja de ruta potencial para la política económica argentina en 2024. Su análisis sugiere una aproximación gradual y cuidadosa hacia la liberalización del mercado cambiario, con énfasis en la acumulación de reservas y la estabilización macroeconómica.
Estas propuestas llegan en un momento crítico para la economía argentina, con el gobierno de Milei enfrentando desafíos significativos en su intento de estabilizar la economía y generar crecimiento. La visión de Cavallo, basada en su experiencia pasada como ministro de Economía, aporta una perspectiva valiosa al debate sobre el futuro económico del país.
Mientras Argentina navega por estas aguas económicas turbulentas, las ideas de Cavallo seguramente serán objeto de intenso escrutinio y debate. El éxito o fracaso de las políticas económicas actuales y futuras tendrá un impacto profundo en la vida de millones de argentinos y en la posición del país en la economía global.
