El billete verde cerró noviembre cerca del techo establecido por el BCRA
La divisa estadounidense finalizó el penúltimo mes del año en $1.451,50 según la cotización mayorista oficial. Esta cifra representa apenas un 4% por debajo del límite superior de la banda cambiaria, actualmente fijado en $1.510. Durante noviembre, el incremento entre puntas fue de apenas $6,50, equivalente a una variación del 0,5%.

Si se comparan los promedios mensuales, octubre y noviembre arrojaron una diferencia del 2%. Ambas mediciones resultan inferiores a la inflación proyectada para el mismo período, que consultoras privadas ubican por encima de ese porcentaje. Esta dinámica implica una apreciación real del peso que genera debate entre economistas.

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Futuros y encuestas anticipan valores cercanos a los 1.500 pesos
Los contratos negociados en el mercado A3 reflejan expectativas de $1.479,50 para el cierre de diciembre. Esta proyección implica un avance mensual del 1,9% respecto al valor actual. El Relevamiento de Expectativas de Mercado elaborado por el Banco Central había anticipado previamente un tipo de cambio de $1.500 para recibir 2026.

Esa estimación representaría un incremento del 3,3% respecto a los niveles actuales. Los analistas coinciden en que resulta improbable que la cotización perfore el techo de banda, que al 31 de diciembre se ubicará por encima de $1.525. Salvo eventos inesperados, el régimen cambiario no enfrentaría presiones que obliguen a modificarlo.

Factores que podrían contener la suba del tipo de cambio
Diciembre presenta características estacionales favorables para la demanda de moneda local. El pago de aguinaldos genera necesidades de pesos en empresas y trabajadores. Las festividades de fin de año incrementan el consumo interno, canalizando liquidez hacia transacciones en moneda nacional.

La cosecha de trigo aporta un flujo adicional de divisas al mercado. Los primeros indicios sobre la producción triguera resultan alentadores para la oferta de dólares comerciales. El clima favorable en mercados financieros tras la victoria oficialista en las elecciones legislativas de octubre también contribuye a moderar presiones cambiarias.

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Demanda turística y escasez de reservas presionan al alza
Las vacaciones de verano tradicionalmente incrementan la búsqueda de moneda extranjera. Quienes planifican viajes al exterior demandan dólares para gastos en destinos internacionales. Este fenómeno se intensifica particularmente entre asalariados que perciben el aguinaldo antes del cierre del año calendario.

Pablo Repetto, responsable de investigación en Aurum Valores, advirtió sobre la insuficiente acumulación de reservas como factor de riesgo. Según el analista, esta situación podría generar volatilidad superior a la habitual durante diciembre. La poca flexibilidad oficial para realizar ajustes menores al esquema cambiario alimenta estrategias de cobertura entre inversores.

El diseño de bandas genera presión estructural hacia el techo
El economista señaló que el límite superior pierde valor real conforme avanza la inflación. Si se actualizara el techo inicial a precios corrientes, superaría los $1.600 actualmente. Esta erosión progresiva genera una tendencia alcista inherente al diseño del régimen vigente.

Milagros Gismondi, economista jefe de Invecq, coincide con el diagnóstico de presión ascendente. Su pronóstico ubica al tipo de cambio en $1.500 para el cierre anual. Ambos especialistas anticipan una aceleración respecto al comportamiento observado durante noviembre, aunque sin alcanzar niveles críticos.

El Gobierno defiende el esquema cambiario actual sin modificaciones
La administración Milei sostiene que las mejoras en expectativas y el ordenamiento macroeconómico deberían presionar a la baja la cotización. Esta postura implica mantener inalterado el régimen de bandas implementado tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.

La estrategia oficial apuesta a que la estabilización inflacionaria y el superávit fiscal sostenido generen confianza suficiente para fortalecer la moneda local. Sin embargo, los analistas privados observan que la dinámica de precios continúa superando el ritmo de ajuste cambiario, generando apreciación real persistente.

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Argentinos adquirieron más de 20.000 millones de dólares desde abril
Desde la eliminación de restricciones cambiarias, los residentes locales compraron divisas por montos récord. Este comportamiento refleja preferencias arraigadas de ahorro en moneda extranjera que persisten pese a la estabilización macroeconómica. El Banco Central registró flujos históricos hacia activos denominados en dólares durante estos meses.

Estados Unidos formalizó recientemente la activación de un swap de divisas considerado crucial para sostener la estabilidad argentina. Este respaldo externo complementa los esfuerzos domésticos por mantener la calma cambiaria durante el período electoral y el cierre del ejercicio fiscal.

Aceleración moderada sin crisis cambiaria a la vista
El consenso entre analistas proyecta un diciembre con mayor dinamismo cambiario que noviembre. La combinación de demanda estacional, presiones turísticas y diseño de bandas con erosión real configura un escenario de suba moderada. Los $1.500 aparecen como referencia probable para despedir 2025.

No obstante, salvo acontecimientos extraordinarios, el régimen cambiario no enfrentaría amenazas que obliguen a intervenciones de emergencia. El equipo económico confía en atravesar el verano sin sobresaltos, consolidando la estabilidad como principal activo político de cara al segundo año de gestión libertaria.