El anuncio del Banco Central sobre la actualización mensual de las bandas cambiarias transformó la forma de proyectar el tipo de cambio. Desde el primer día de enero, los límites de flotación dejarán de crecer a tasa fija del 1% mensual. En su reemplazo, el ajuste seguirá la variación del índice de precios al consumidor publicado por el INDEC con dos meses de rezago. Este cambio metodológico obliga a los analistas financieros a recalibrar sus escenarios sobre la cotización del dólar oficial durante 2026.

Cómo funcionará el nuevo esquema de bandas cambiarias
La modificación introduce una dinámica diferente para el mercado de cambios argentino. El techo de la banda se apreciará en términos reales, ampliando el margen de tolerancia ante eventuales episodios de volatilidad financiera. Esta característica resulta relevante para inversores que buscan previsibilidad en sus operaciones. El piso de la banda, en cambio, pierde relevancia práctica según explicaron fuentes del organismo monetario.

Santiago Bausili, presidente del BCRA, fundamentó la decisión en la necesidad de reducir discrecionalidad. El objetivo declarado apunta a anclar expectativas inflacionarias mientras avanza el proceso de remonetización económica. La autoridad monetaria acompañará el nuevo régimen con un programa preanunciado de adquisición de reservas internacionales. Las compras se alinearán con la evolución de la demanda de dinero en la economía local.

Riesgo país en la mira: qué espera el Gobierno tras los anuncios del Banco Central sobre el dólar

Proyecciones del dólar mes a mes: qué anticipa el mercado financiero
Las estimaciones que circulan entre operadores de la City muestran un sendero ascendente para el límite superior. El Relevamiento de Expectativas de Mercado respalda estas proyecciones con supuestos de desinflación gradual. Los números concretos que descuentan las principales consultoras económicas establecen el siguiente recorrido para el techo de banda durante el primer semestre.

Para diciembre de 2025, el valor proyectado alcanza los 1.524 pesos por unidad. Enero marcaría un salto hasta 1.561 pesos siguiendo la inflación de noviembre pasado. Febrero continuaría la tendencia con un techo cercano a 1.594 pesos. Marzo ubicaría el límite superior en aproximadamente 1.625 pesos según las estimaciones vigentes.

El segundo trimestre mostraría incrementos más moderados si la inflación converge según lo esperado. Abril proyecta un techo de 1.653 pesos mientras mayo alcanzaría los 1.680 pesos. Junio elevaría el límite hasta 1.709 pesos y julio cerraría con un valor cercano a 1.735 pesos. Estas cifras asumen que el proceso de desinflación avanza sin sobresaltos significativos durante el período analizado.

Presupuesto 2026 en Diputados: cuándo es la sesión y qué proyectos se debatirán esta semana

Qué significa este cambio para el tipo de cambio real
El nuevo esquema no implica necesariamente atraso cambiario según interpretan los analistas consultados. La lógica subyacente busca reducir la indexación automática de contratos y precios. El dólar deja de funcionar como variable de ajuste ante desequilibrios macroeconómicos. En cambio, pasa a operar como precio de equilibrio dentro de un marco monetario más estructurado y predecible.

Las consultoras remarcan que el régimen desactiva expectativas de devaluación discrecional. Esta característica representa un cambio cualitativo respecto a experiencias anteriores de política cambiaria argentina. El ancla fiscal sostenida constituye la condición necesaria para que el esquema funcione según lo diseñado. Sin disciplina presupuestaria, las presiones sobre el tipo de cambio podrían intensificarse rápidamente.

Demanda de pesos y acumulación de reservas: los pilares del programa
La recuperación de la demanda de dinero constituye uno de los ejes centrales del nuevo programa monetario. El BCRA reconoce que la base monetaria permanece en niveles históricamente deprimidos respecto al producto bruto interno. El objetivo oficial apunta a elevar ese ratio desde el 4,2% actual hasta el 4,8% hacia diciembre de 2026.

La acumulación de reservas internacionales funcionará como canal principal de expansión monetaria durante el próximo año. Cada peso adicional que demande la economía será provisto mediante compras de divisas en el mercado oficial. Este mecanismo refuerza la credibilidad del esquema al respaldar la emisión con activos externos genuinos. El escenario base contempla adquisiciones por 10.000 millones de dólares con posibilidad de escalar hasta 17.000 millones.

BCRA acelera el crawling peg a la tasa de inflación mensual: cómo impacta en el dólar, las reservas y la inflación de 2026

Voces críticas: qué ajustes reclaman los economistas al nuevo esquema
Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, valoró positivamente la transparencia del mecanismo anunciado. Sin embargo, marcó límites importantes que el Gobierno debería considerar según su análisis. El economista destacó que el contexto actual ofrece una ventana de oportunidad para eliminar distorsiones acumuladas durante la emergencia cambiaria previa.

Abram advirtió específicamente sobre los encajes bancarios y las restricciones para integrar exigencias mensuales. Estas medidas fueron implementadas durante períodos de tensión financiera pero no deberían transformarse en permanentes. El funcionamiento normal del sistema financiero requiere flexibilidad que actualmente está limitada por regulaciones de emergencia. La sugerencia apunta a suprimir gradualmente esas distorsiones aprovechando la mayor preferencia por atesoramiento en moneda local.

Condiciones necesarias para que el dólar se mantenga estable en 2026
El escenario base que descuentan las consultoras contempla un tipo de cambio contenido dentro de la banda sin sobresaltos. Esta proyección depende del cumplimiento simultáneo de tres condiciones fundamentales identificadas por los analistas. La disciplina fiscal sostenida encabeza la lista de requisitos indispensables para el funcionamiento del esquema.

La inflación en descenso representa la segunda condición crítica para la estabilidad cambiaria proyectada. Sin convergencia hacia niveles de un dígito mensual bajo, las bandas podrían quedar desactualizadas rápidamente. Finalmente, la recuperación genuina de la demanda de pesos completará el círculo virtuoso que necesita el programa. El riesgo principal no radica en el nivel del dólar sino en eventuales shocks políticos o financieros externos.

Qué preguntarse sobre el dólar en el nuevo régimen monetario
La discusión cambió cualitativamente tras los anuncios del Banco Central según coinciden los operadores del mercado. La pregunta relevante ya no es cuánto valdrá exactamente el dólar en determinada fecha futura. El interrogante correcto apunta a identificar dentro de qué rango se moverá la cotización durante los próximos meses.

El desafío del organismo monetario será sostener la credibilidad del esquema cuando la economía intensifique su demanda de pesos. En ese momento crítico se definirá el éxito o el desgaste del nuevo régimen cambiario implementado por la administración libertaria.