Cepo cambiario: las cuatro condiciones y las restricciones que afronta Caputo

El gobierno argentino ha establecido cuatro requisitos para llevar a cabo su plan de salida del cepo cambiario, según informó el ministro de Economía, Luis Caputo. Estos requisitos incluyen el ancla fiscal, la normalización de flujos y stock de pesos, y el nivel de reservas en las arcas del Banco Central (BCRA).

En las últimas semanas, se ha acelerado la reducción de los pasivos remunerados del BCRA, lo que ha generado una caída del 60% en términos reales. Esto se ha logrado mediante la sustitución de deuda del BCRA por Letras del Tesoro (Lecaps) y la licuación de pesos debido a tasas de interés negativas frente a la inflación.

Aunque esta medida ha mejorado la hoja de balance del BCRA, también ha aumentado la deuda del Tesoro Nacional. El gobierno enfrenta ahora el desafío de renovar esta deuda con el mercado mientras intenta levantar el cepo y revertir el déficit fiscal.

Por otro lado, el nivel de reservas del BCRA sigue siendo un punto crítico para el plan de salida del cepo. Si bien se esperan avances en las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para un nuevo programa que incluya desembolsos, aún no hay fechas oficiales para la discusión del informe del personal técnico que habilitaría un giro de USD 800 millones.

El presidente Javier Milei y el ministro Luis Caputo participarán este miércoles en el 10° Latam Economic Forum, donde se espera que brinden detalles sobre los próximos pasos del plan económico y el programa de gobierno, en medio del tratamiento de la Ley de Bases en el Senado y tras la gira del mandatario por Estados Unidos.

En resumen, aunque se han logrado avances en algunos de los requisitos para el levantamiento del cepo cambiario en Argentina, aún quedan desafíos importantes por delante, especialmente en lo que respecta al nivel de reservas y la gestión de la deuda pública.