Deuda argentina: el Gobierno enfrenta vencimientos por USD 4.200 millones en enero y define su estrategia financiera

El equipo económico de Javier Milei comenzó a delinear el camino financiero hacia 2026 mientras el debate público se concentra en la reforma laboral. La emisión del nuevo bono soberano representó una señal positiva para los inversores, aunque la tasa de corte superó las expectativas iniciales. El mercado ahora observa con atención las definiciones pendientes sobre cómo el Gobierno completará los recursos necesarios para cumplir con los pagos programados para el noveno día del próximo mes.

Qué significó la emisión del Bonar 2029N para Argentina
La operación permitió captar aproximadamente USD 910 millones mediante colocación de títulos denominados en moneda estadounidense. Esta cifra representa cerca del 25% del monto total requerido para afrontar los compromisos de enero. Si bien algunos analistas cuestionaron el nivel de rendimiento convalidado, la mayoría interpretó el resultado como una señal constructiva respecto a la reapertura gradual del acceso al crédito.

El equipo de investigación de Puente destacó que la colocación consolidó una base de inversores institucionales dispuestos a participar en futuras operaciones similares. Los fondos obtenidos alcanzan para cubrir la mayor parte de las amortizaciones correspondientes a los Bonares que vencen durante el primer mes del año entrante. Este componente específico totaliza aproximadamente USD 1.200 millones del compromiso general más amplio.

Cuáles son las alternativas del Gobierno para pagar la deuda en enero
El Tesoro Nacional intensificó las adquisiciones de divisas durante los últimos días hábiles. Fuentes del mercado financiero porteño estiman compras por alrededor de USD 360 millones a través del canal oficial de cambios. Adicionalmente, el Ejecutivo aguarda ingresos cercanos a USD 700 millones provenientes de la privatización de cuatro centrales hidroeléctricas ubicadas en la región patagónica. Esta transferencia de activos debería concretarse en las próximas jornadas.

El equipo conducido por el ministro de Economía también evalúa instrumentos financieros complementarios para completar la cifra objetivo. Entre las opciones bajo análisis figura un acuerdo de recompra (REPO) con entidades bancarias locales e internacionales. Otra posibilidad consiste en emitir un nuevo Bonte con vencimiento en 2030. La tercera alternativa contempla activar un tramo adicional del swap de monedas vigente con Estados Unidos.

Licitación en pesos: rollover superior al 100% y extensión de plazos
El Gobierno obtuvo resultados favorables en la renovación de vencimientos denominados en moneda local. El Tesoro logró refinanciar compromisos por aproximadamente 20 billones de pesos con una tasa de renovación del 102%. Este porcentaje indica que los inversores no solo mantuvieron sus posiciones sino que aportaron fondos adicionales. El dato más relevante de la operación fue la extensión del plazo promedio hasta 2027.

GMA Capital destacó la importancia estratégica de no liberar liquidez excedente al sistema financiero. Esta decisión asegura disponibilidad de pesos para continuar adquiriendo divisas en el mercado cambiario. La curva de rendimientos en moneda local quedó configurada entre 25% y 30% anual, niveles que sostienen el atractivo de los instrumentos ajustados por inflación.

Inflación: el IPC de noviembre generó debate sobre el proceso de desinflación
El índice de precios al consumidor registró una variación mensual del 2,5% durante el penúltimo mes del año. Esta medición representó la tercera aceleración consecutiva y evidenció las dificultades persistentes para perforar el umbral del 2% mensual. Por primera vez en varios meses, los productos de primera necesidad impactaron significativamente en la canasta básica total, afectando especialmente a los sectores más vulnerables de la población.

Los aumentos tarifarios postergados durante el período electoral también presionaron el indicador general. El Gobierno decidió retomar el cronograma de actualización de servicios públicos tras conocerse los resultados de octubre. Para diciembre, las principales consultoras económicas proyectan una desaceleración leve hacia el 2,3% mensual. El proceso de reordenamiento de precios relativos iniciado tras el shock estabilizador de 2024 continúa su desarrollo gradual.

Riesgo país: volatilidad durante noviembre con pico de 91 puntos básicos
El indicador que mide la percepción de riesgo sobre los activos argentinos mostró fluctuaciones significativas durante el mes pasado. Comenzó noviembre en 73 unidades y alcanzó un máximo de 91 puntos el día 25. Hacia el cierre mensual retrocedió hasta ubicarse en 87 puntos básicos. Estos niveles, aunque inferiores a los registros históricos recientes, todavía condicionan el eventual regreso pleno a los mercados internacionales de crédito.

Agenda económica: datos clave antes de las fiestas de fin de año
La semana previa a Navidad traerá publicaciones macroeconómicas relevantes adelantadas por el calendario festivo. El martes se conocerá el índice de actividad económica correspondiente al tercer trimestre junto con el resultado fiscal de noviembre. El miércoles llegará el índice de costo de construcción y los precios mayoristas. El jueves se difundirán indicadores del mercado laboral y el intercambio comercial de noviembre.

En el plano internacional, los operadores seguirán las decisiones de política monetaria del Banco de Japón y el Banco Central Europeo. También se publicarán datos de empleo y ventas minoristas de Estados Unidos. El viernes cerrará la semana con el informe de bancos del Banco Central argentino y encuestas de expectativas industriales y comerciales para el primer bimestre de 2026.