La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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La finalización del impuesto PAIS marca un punto de inflexión en la política cambiaria argentina este 23 de diciembre, estableciendo una nueva cotización de $1.358 para las operaciones con tarjeta en el exterior. Esta modificación representa una disminución significativa respecto a los valores anteriores, aunque mantiene una brecha de aproximadamente $230 por encima del dólar MEP y $210 sobre el blue, las alternativas predilectas para los viajeros argentinos.
Santiago Bausili, presidente del Banco Central, ha revelado un patrón interesante en el comportamiento de los consumidores: aproximadamente la mitad de los gastos en dólares se realizan con divisas propias, mientras que el resto impacta directamente en las reservas del banco. Esta dinámica resulta particularmente relevante para servicios de bajo monto, como las plataformas de streaming, donde los usuarios suelen optar por la practicidad del pago directo a pesar del sobrecosto.
El impuesto PAIS, implementado durante la administración de Alberto Fernández, concluye su ciclo de cinco años dejando una huella significativa en la economía argentina. Durante su vigencia, generó una recaudación equivalente a USD 17.300 millones, según análisis del economista Nadin Argañaraz del Instituto Argentino de Análisis Fiscal. Su impacto fue especialmente notorio en los últimos dos años, cuando representó casi el 2% del PIB, planteando ahora el desafío de compensar un faltante proyectado del 0,9% del PIB para 2025.
La decisión gubernamental de no prorrogar el impuesto se sustenta en observaciones sobre el comportamiento del mercado cambiario. Las autoridades económicas anticipan que la nueva estructura de precios no alterará significativamente los patrones de consumo, dado que la brecha entre el dólar tarjeta y las cotizaciones alternativas se ha reducido considerablemente.
Sin embargo, persisten interrogantes sobre la capacidad del Banco Central para sostener esta política en escenarios de mayor volatilidad cambiaria. Un eventual acercamiento entre las cotizaciones paralelas y el dólar tarjeta podría modificar las preferencias de los consumidores, ejerciendo mayor presión sobre las reservas internacionales.
El impacto del impuesto PAIS transcendió el ámbito puramente cambiario, influyendo en sectores como la construcción de viviendas, el turismo y el sistema previsional. Su eliminación representa un cambio sustancial en la política económica, especialmente considerando que llegó a constituir casi el 10% de la recaudación tributaria en 2024.
Los datos del último informe cambiario confirman que aproximadamente la mitad de los egresos por viajes y pagos con tarjeta son cancelados con fondos propios en moneda extranjera, lo que ha moderado el impacto sobre las reservas internacionales. Esta tendencia podría mantenerse con la nueva estructura de precios, aunque su sostenibilidad dependerá de la evolución de las variables macroeconómicas y la estabilidad del mercado cambiario.
La medida se implementa en un momento estratégico, justo antes del inicio de la temporada de vacaciones de verano, cuando tradicionalmente se incrementa el uso de tarjetas en el exterior. El gobierno confía en que la nueva cotización, más cercana a las alternativas del mercado, facilitará una transición ordenada sin generar distorsiones significativas en el comportamiento de los consumidores.
