La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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El gigante de la gestión de activos BlackRock ha incrementado significativamente su participación en Strategy (anteriormente MicroStrategy), alcanzando un 5% de propiedad total a través de la adquisición de aproximadamente 11.2 millones de acciones. Esta movida estratégica, revelada mediante documentación presentada ante la SEC, representa un aumento del 0.91% respecto a su posición anterior del 4.09% registrada en septiembre de 2024.
La decisión de BlackRock coincide con un momento crucial para Strategy, que acaba de completar un trimestre récord en adquisiciones de Bitcoin durante el último período de 2024, con inversiones superiores a los 20 mil millones de dólares. La empresa, que recientemente adoptó su nueva identidad corporativa incorporando el símbolo de Bitcoin en su logotipo, ha establecido un ambicioso objetivo de generar 10 mil millones de dólares en rendimientos sobre sus tenencias de la criptomoneda durante 2025.
Sin embargo, el panorama no está exento de desafíos. Strategy enfrenta actualmente un dilema fiscal significativo relacionado con sus holdings de Bitcoin, valorados en 47 mil millones de dólares. Las ganancias no realizadas de 18 mil millones podrían estar sujetas al impuesto mínimo alternativo corporativo estadounidense (CAMT), establecido durante la administración Biden en 2022. Este gravamen del 15% sobre las ganancias ajustadas del estado financiero podría aplicarse incluso antes de la venta de los activos.
La situación se complica por la falta de claridad regulatoria. Mientras el IRS ha eximido las ganancias no realizadas en acciones de este impuesto, aún no ha extendido el mismo tratamiento a las criptomonedas, lo que podría resultar en una significativa carga fiscal para Strategy a partir de 2026.
La empresa ha mostrado recientemente un cambio en su estrategia de acumulación. Después de doce semanas consecutivas de compras de Bitcoin, incluyendo dos adquisiciones de 1.1 mil millones de dólares en una misma semana, Strategy ha pausado temporalmente sus operaciones. Michael Saylor confirmó que al 2 de febrero de 2025, la empresa mantiene 471,107 BTC, adquiridos por aproximadamente 30.4 mil millones de dólares, a un precio promedio de 64,511 dólares por unidad.
Esta pausa en las adquisiciones podría estar relacionada con la reciente volatilidad del mercado cripto, provocada en parte por las tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus socios norteamericanos y China. La amenaza de nuevos aranceles ha generado incertidumbre en los mercados digitales, posiblemente influyendo en la adopción de un enfoque más conservador por parte de Strategy.
La presentación del Schedule 13G por parte de BlackRock, requerida cuando un inversor supera el 5% de propiedad sin intención de control, ha tenido un impacto positivo inmediato en el mercado. Las acciones de Strategy en el NASDAQ experimentaron un incremento del 2%, acompañado por un aumento significativo en los volúmenes de negociación.
Este movimiento de BlackRock refuerza la posición de Strategy como vehículo preferido para la exposición institucional indirecta a Bitcoin, validando su estrategia de inversión en criptomonedas y potencialmente allanando el camino para una mayor participación institucional en el sector de activos digitales.
