La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
4 informes exclusivos cada mes, con el análisis de las tendencias macroeconómicas y políticas con perspectivas sobre mercados financieros y su impacto en la industria. Recomendaciones estratégicas para inversores y empresarios.
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El panorama económico argentino para 2026 presenta una característica distintiva que preocupa a los especialistas. La divergencia entre actividades dinámicas y sectores rezagados amenaza con consolidarse durante los próximos doce meses. Esta configuración productiva asimétrica limita las posibilidades de recuperación generalizada del empleo y los ingresos.
Miguel Ángel Broda sintetizó esta problemática al describir una "Argentina bipolar" en sus análisis recientes. El reconocido economista anticipó un crecimiento modesto para el ejercicio entrante y descartó mejoras sustanciales en las remuneraciones de los trabajadores.
Industria manufacturera acumula señales negativas
Los datos correspondientes a noviembre reflejan dificultades persistentes en el sector fabril. La producción registró una contracción del 6% respecto al mismo período del año anterior según estimaciones del Centro de Estudios de la Unión Industrial Argentina.
La comparación mensual también arrojó resultados desfavorables con una baja del 1%. Si bien los feriados afectaron la cantidad de jornadas laborales, el acumulado anual evidencia estancamiento respecto a los niveles alcanzados durante el último trimestre de 2024.
La situación resulta más preocupante al ampliar el horizonte temporal. La actividad manufacturera se ubica aproximadamente 10% por debajo de los registros correspondientes a 2022 y 2023. Solamente refinación de petróleo y fabricación de motocicletas lograron recuperar volúmenes previos.
PyMEs atraviesan momento crítico por costos e importaciones
El segmento de pequeñas y medianas empresas enfrenta condiciones particularmente adversas. La Fundación Observatorio PYME relevó una contracción acumulada del 4,1% durante el tercer trimestre. El empleo en este universo empresarial retrocedió 4,6% en idéntico lapso.
Los indicadores adelantados sugieren que esta dinámica recesiva continuará durante el cierre del año calendario. Las perspectivas inmediatas no muestran señales claras de reversión para este conjunto de firmas que representa la mayor parte del tejido productivo nacional.
El 81% de las empresas consultadas identificó la presión de costos como principal obstáculo operativo. Adicionalmente, el 37% declaró haber cedido participación comercial frente al avance de productos importados. La competencia de mercaderías chinas aparece como factor determinante en este desplazamiento.
Construcción perdió 64.000 puestos laborales en dos años
El sector de la edificación presenta un escenario igualmente complejo para el próximo ejercicio. La consultora Empiria calificó como "desafiante" el horizonte que enfrentará esta actividad intensiva en mano de obra durante 2026.
Entre noviembre de 2023 y septiembre del corriente año desaparecieron 64.000 empleos registrados en construcción. Esta cifra representa casi la mitad de los 140.000 puestos perdidos en el conjunto de la economía. El dato ilustra la magnitud del impacto sectorial sobre el mercado laboral agregado.
La cantidad de empresas activas también experimentó una reducción significativa. Aproximadamente 2.100 firmas constructoras dejaron de operar durante los últimos veinticuatro meses. Esta contracción equivale al 10% del universo empresarial del rubro.
Costos elevados y financiamiento escaso limitan recuperación
Los especialistas de Empiria anticipan una recomposición muy gradual para la construcción. Los costos permanecen en niveles altos aunque estabilizados. El acceso a crédito continúa siendo incipiente e incierto para desarrolladores y compradores finales.
Los precios de venta de las unidades no logran validar el nuevo escenario de costos dolarizados. Esta ecuación financiera desfavorable dificulta la rentabilidad de nuevos emprendimientos inmobiliarios y posterga decisiones de inversión.
Las oportunidades de mejora podrían provenir de mayor utilización de insumos importados y nuevas fuentes crediticias. El relanzamiento del mercado hipotecario bancario aparece como posibilidad recién a partir del segundo trimestre de 2026.
Salarios registrados acumulan pérdida de poder adquisitivo
El estancamiento en industria y construcción impacta directamente sobre las remuneraciones. Estos sectores junto con comercio explican el 44% del empleo total. Su debilidad condiciona cualquier perspectiva de recuperación salarial generalizada.
El Índice de Salarios Registrados elaborado por INDEC mostró en octubre una variación mensual del 2%. Sin embargo, descontada la inflación del período, los haberes retrocedieron 0,3% en términos reales durante ese mes.
El acumulado de los primeros diez meses arroja una caída real cercana al 0,6%. Esta erosión del poder adquisitivo afecta las posibilidades de reactivación del consumo interno y retroalimenta el círculo de baja demanda sectorial.
Sectores dinámicos no alcanzan para traccionar al conjunto
Energía, minería y producción agropecuaria proyectan trayectorias expansivas para el próximo año. Estas actividades concentran inversiones significativas y generan divisas genuinas para la economía nacional.
No obstante, su capacidad de derrame hacia el resto del aparato productivo resulta limitada. La intensidad de empleo directo en estos rubros es considerablemente menor que en manufactura, construcción y comercio.
El interrogante central para 2026 radica en determinar si la bonanza sectorial logrará eventualmente alcanzar a las actividades rezagadas. De ello dependerá la evolución de los ingresos familiares y las posibilidades de reactivación del consumo masivo.
Perspectivas condicionadas por variables macroeconómicas
La consultora Orlando Ferreres considera que la estabilidad macroeconómica permite cierto optimismo moderado. La variable determinante será el comportamiento de la demanda interna durante los próximos trimestres.
Si el consumo privado logra repuntar mediante recomposición salarial, mayor confianza y mejor acceso crediticio, la industria podría mostrar dinamismo renovado. Caso contrario, la brecha entre sectores ganadores y perdedores continuará ampliándose durante todo el año electoral.
