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Redacción 13News | 23 de febrero de 2026
Hay un principio de microeconomía que se enseña en el primer año de cualquier carrera de economía y que, sin embargo, parece ausente del diseño de política laboral del gobierno de Milei: el empleo es demanda derivada. Las empresas no contratan trabajadores porque contratar sea barato. Contratan cuando tienen pedidos que no pueden satisfacer con la dotación actual. Contratan cuando la demanda de sus productos supera su capacidad productiva. Contratan, en síntesis, cuando el horizonte de negocios justifica asumir el costo fijo que representa incorporar un empleado formal, independientemente de cuánto cueste eventualmente desvincularlo.
Melconian lo formuló sin tecnicismos: "El incentivo para tomar empleo es igual al de tomar crédito: si el empresario no tiene demanda, no contrata." La analogía es precisa. Bajar la tasa de interés en una recesión tampoco genera crédito automáticamente: los bancos no prestan a empresas sin flujo de caja y las empresas no piden prestado cuando no tienen proyectos con rentabilidad esperada. La reforma del costo de financiamiento —como la reforma del costo laboral— es relevante en el margen cuando la actividad ya existe. No genera actividad donde no la hay.
La industria manufacturera argentina opera al 53,8% de su capacidad instalada. El sector automotriz al 31%. Una empresa que trabaja al 31% de su capacidad no tiene ningún problema de flexibilidad laboral: tiene un problema de demanda. Puede despedir a la mitad de su planta con costo cero, puede contratar por hora, puede pagar en dólares, puede eliminar la ultraactividad sindical. Nada de eso le genera un pedido que no existe.
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La reforma laboral consumió semanas de agenda legislativa, capital político de aliados provinciales, energía de negociación con gobernadores y una sesión de Diputados que estuvo a punto de perder el quórum en cuatro momentos distintos. El resultado es un texto con 42 artículos que modifica el marco regulatorio del trabajo formal en Argentina.
¿Es relevante ese marco? Sí, en el mediano plazo. ¿Genera empleo en 2026? La respuesta honesta es: no directamente, y quizás no en la magnitud ni en el plazo que el discurso oficial sugiere.
El problema de fondo es que celebrar la reforma como si fuera el instrumento determinante del empleo es un error de diagnóstico con consecuencias políticas. Si el empleo no mejora en los próximos meses —y los indicadores líderes de la UTDT asignan 99% de probabilidad a una desaceleración económica en ese horizonte— el gobierno habrá gastado capital político en una reforma que la ciudadanía no percibe en su ingreso disponible. Y la promesa implícita de que la flexibilización laboral se traduciría en contrataciones quedará sin respaldo empírico justo cuando el ciclo electoral 2027 empiece a activar las calculadoras de los aliados.
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Melconian utilizó el término estanflación para describir la situación actual: estancamiento de la actividad con inflación que, aunque desacelerada, persiste por encima de la referencia oficial. Es una caracterización técnicamente exigente porque la estanflación clásica implica inflación simultánea con desempleo creciente, y la Argentina de 2026 todavía exhibe números de desocupación formal relativamente contenidos. Pero la dirección que señala el economista es la correcta: el crecimiento real de la actividad no se materializó con la velocidad que el programa prometía, y la inflación, aunque en descenso, no convergió al ritmo del crawling peg.
"El éxito se verá cuando se quiebre la estanflación y la gente sienta que le alcanza la guita." La frase condensa una verdad que las métricas macroeconómicas frecuentemente oscurecen: el éxito de un programa de estabilización no se mide en puntos básicos del riesgo país ni en el saldo de la cuenta corriente. Se mide en la percepción de los hogares respecto a si su ingreso real les permite cubrir sus necesidades con mayor holgura que el período anterior. Esa percepción, según todas las encuestas disponibles, sigue siendo negativa para la mayoría de los argentinos. La preocupación por el desempleo escaló al tercer lugar en las encuestas de enero, con 11% de menciones espontáneas, frente al 5% de dos años atrás.
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Hay otro elemento del diagnóstico de Melconian que merece atención técnica independiente. Su referencia a una "dolarización subterránea persistente" no es una metáfora política sino una descripción de un fenómeno estructural: la economía argentina funciona con dos unidades de cuenta simultáneas, y la artificial supresión de esa dualidad mediante el cepo no la elimina sino la desplaza hacia circuitos informales.
El ITCRM del BCRA cerró el 19 de febrero en 88,88 puntos, acumulando una caída del 26% respecto al promedio histórico de 25 años. A ese nivel de apreciación real, la brecha entre el valor que los agentes económicos asignan al dólar como reserva de valor y el tipo de cambio oficial administrado es un incentivo permanente a mantener activos dolarizados, retrasar liquidaciones de exportaciones y postergar decisiones de inversión en pesos. La dolarización subterránea no desaparece con las bandas cambiarias: se reconfigura.
El equipo económico sostiene que la convergencia inflacionaria al ritmo del crawling peg resolverá gradualmente ese desequilibrio. La hipótesis es técnicamente válida en un modelo de economía cerrada con agentes con expectativas adaptativas. En la economía argentina de 2026, con 19.000 millones de dólares en vencimientos externos, reservas netas negativas estimadas en 14.000 millones y un entorno externo de dólar global fortalecido, esa hipótesis requiere condiciones que no están garantizadas.
Una reforma laboral que reduce los costos de contratación y despido es una herramienta de oferta. Modifica la función de costos del empleador y, en el margen, puede inclinar la decisión de formalizar una relación laboral que existía en negro. Eso es valioso y no debe subvaluarse: la informalidad laboral argentina ronda el 35% de los ocupados y tiene consecuencias distributivas y fiscales severas.
Pero el instrumento de oferta opera sobre el precio relativo del trabajo. No crea trabajo. El trabajo lo crea la inversión, y la inversión la genera la demanda esperada. Sin una estrategia explícita de reactivación de la demanda agregada —ya sea mediante expansión del crédito productivo, estímulo a la inversión privada con horizonte previsible, o gradual recuperación del salario real— la reforma laboral es una condición necesaria que llega sin su complemento suficiente.
Adam Smith lo estableció hace dos siglos y medio con una claridad que el tiempo no erosionó: la división del trabajo —y por extensión la contratación de trabajadores— está limitada por la extensión del mercado. Sin mercado que absorba producción adicional, no hay incentivo para producir más, y sin incentivo para producir más, no hay razón para contratar.
La reforma laboral argentina de 2026 es un paso correcto en la dirección equivocada de la urgencia. El empleo no espera la convergencia inflacionaria. El empleo lo necesita ahora la familia del obrero de Fate que en San Fernando, este febrero, no tiene turno el lunes.
Redacción 13News- Publicado 23/2/2026
