¿Habrá Flotación Administrada del dólar luego de salir del Cepo?

El equipo económico del presidente Javier Milei delineó su estrategia para la eliminación del control de cambios en 2025, contemplando la implementación de un sistema de flotación administrada que permitiría mantener cierto control sobre la volatilidad del peso argentino, según reveló Bloomberg este martes.

La administración actual considera fundamental asegurar una transición ordenada que no comprometa los avances logrados en materia de estabilización económica. Federico Furiase, director del Banco Central, confirmó durante una presentación en la Universidad Torcuato Di Tella que el plan ya está diseñado, aunque evitó proporcionar detalles específicos sobre su implementación.

La propuesta representa un giro significativo en la política cambiaria argentina, que durante el último lustro ha mantenido estrictas restricciones sobre operaciones en divisas extranjeras. Estas medidas han obligado a los exportadores a liquidar sus ingresos en dólares y han limitado tanto la remisión de utilidades al exterior como la adquisición de moneda extranjera por parte de particulares.

El nuevo esquema, denominado informalmente como "flotador sucio", busca evitar fluctuaciones bruscas en el tipo de cambio que podrían desestabilizar el proceso de desinflación en curso. Martín Vauthier, asesor del ministro Luis Caputo, señaló que la flexibilización de las regulaciones financieras se realizará de manera progresiva, manteniendo temporalmente la obligación de los exportadores de vender el 80% de sus divisas en el mercado oficial.

La experiencia histórica argentina con sistemas similares arroja resultados dispares. El propio Caputo, durante su gestión al frente del Banco Central en 2018, implementó intervenciones en el mercado cambiario que resultaron insostenibles. Esta memoria reciente explica la cautela del equipo económico actual en el diseño de la transición.

Para garantizar el éxito de la nueva política cambiaria, las autoridades establecieron prerrequisitos fundamentales. Entre ellos destaca la necesidad de fortalecer la capitalización del Banco Central y reducir el excedente monetario, actualmente concentrado en instrumentos de deuda del Tesoro. La estrategia incluye mantener una política monetaria restrictiva que incentive la desdolarización voluntaria de los ahorristas.

La política de contención monetaria ya muestra resultados positivos, permitiendo al Banco Central incrementar sus reservas mediante la compra de divisas en el mercado. Sin embargo, los funcionarios enfatizan que la eliminación total de las restricciones cambiarias dependerá de la consolidación de estos avances y la estabilidad macroeconómica general.

La decisión sobre el momento exacto para implementar estas medidas podría estar influenciada por el calendario electoral, considerando las elecciones legislativas programadas para 2025. El gobierno deberá equilibrar los objetivos económicos con las consideraciones políticas para asegurar el respaldo necesario a las reformas.

El anuncio se suma a otras iniciativas económicas del gobierno, como el Régimen de Incentivos a la Inversión, que ha captado proyectos por más de 11.000 millones de dólares, demostrando un renovado interés del sector privado en la economía argentina. La gestión del tipo de cambio se presenta como una pieza clave en la estrategia integral de normalización económica del país.