Bancos globales prevén acuerdo FMI-Argentina: Morgan Stanley y BofA apuestan por activos locales

Economía29/01/2025 13News-Economía

La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP

4 informes exclusivos cada mes, con el análisis de las tendencias macroeconómicas y políticas con perspectivas sobre mercados financieros y su impacto en la industria. Recomendaciones estratégicas para inversores y empresarios.

Suscripción con MERCADOPAGO

Los gigantes financieros Morgan Stanley y Bank of America presentaron análisis optimistas sobre las perspectivas económicas argentinas para 2025, anticipando un nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional y una flexibilización progresiva del control cambiario. Los informes destacan oportunidades de inversión en bonos soberanos y acciones locales, respaldados por expectativas de mejora en los indicadores macroeconómicos.

Morgan Stanley proyecta un desembolso inicial de USD 5.000 millones como parte de un programa que podría alcanzar los USD 20.000 millones, sujeto al cumplimiento de metas fiscales y monetarias. La entidad anticipa que el Banco Central podría incrementar sus reservas netas en USD 7.000 millones durante el año, facilitando una normalización gradual del mercado cambiario.

La cuenta financiera del país, según las proyecciones, generaría un superávit de USD 9.800 millones en 2025, impulsado por aportes de organismos multilaterales, financiamiento corporativo y operaciones del sector privado. Esta mejora compensaría el deterioro observado en la cuenta corriente durante la segunda mitad de 2024.

Bank of America, por su parte, sugiere una posible emisión internacional de deuda por USD 3.000 millones hacia mediados de año, anticipando un desembolso inicial del FMI que podría oscilar entre USD 5.000 y USD 10.000 millones. El banco recomienda posiciones en bonos argentinos, particularmente los títulos con vencimiento en 2030 y 2038, citando su potencial de apreciación en comparación con otros mercados emergentes.

La normalización cambiaria, según coinciden ambas instituciones, seguiría un proceso escalonado. Se priorizaría la regularización de pagos por importaciones y el acceso al mercado financiero, manteniendo ciertas restricciones hasta alcanzar niveles adecuados de reservas internacionales.

Los análisis señalan que la apreciación del tipo de cambio real representa un desafío para la competitividad exportadora. Sin embargo, Morgan Stanley considera que este efecto podría ser contrarrestado por una mejora en los flujos financieros y la eliminación de mecanismos como el "blend" en las liquidaciones agrícolas.

En el mediano plazo, Morgan Stanley anticipa la posible reincorporación de Argentina a los índices de mercados emergentes de MSCI, lo que impulsaría el interés internacional en acciones locales. El banco destaca oportunidades particulares en empresas energéticas y exportadoras, que se beneficiarían de la flexibilización cambiaria.

Los informes identifican riesgos potenciales, incluyendo demoras en las negociaciones con el FMI y desafíos en la acumulación de reservas. La sostenibilidad del programa económico dependería de la capacidad del gobierno para mantener el ajuste fiscal y gestionar la transición hacia un mercado cambiario más flexible.

Frente a estas proyecciones, el ministro de Economía Luis Caputo ha mostrado cautela, cuestionando las especulaciones del mercado sobre el acuerdo con el FMI. "Nada de lo que se está diciendo sobre el acuerdo con el Fondo es correcto", manifestó el funcionario.

Los análisis coinciden en que el éxito del programa económico dependerá de la capacidad del gobierno para equilibrar el ajuste fiscal con la normalización cambiaria, mientras mantiene el acceso a financiamiento externo. La evolución de estos factores determinará el desempeño de los activos argentinos durante 2025, en un contexto de transformación económica y financiera.

Bank of America enfatiza que la consolidación fiscal y la reducción del riesgo país son elementos clave para facilitar el retorno de Argentina a los mercados internacionales de capital, estableciendo bases más sólidas para la recuperación económica y la atracción de inversiones extranjeras.

Claves

Argentina Se Encareció 28,5% en Dólares Libres en 12 Meses: El Dato Exacto que Demuestra que la Estabilización Sin Desarrollo es Solo la Antesala del Próximo Colapso Cambiario

Gustavo Rodolfo Reija-Ceo Netia Group SAS

Economía02/04/2026

Blue $1.300 el 31 de marzo de 2025. Blue $1.405 el 31 de marzo de 2026. Inflación acumulada estimada en 36,6% — con el consenso de consultoras privadas proyectando 3,2% para marzo. La aritmética es implacable: 28,5% de encarecimiento en dólares libres en exactamente doce meses. No es una proyección ni un modelo econométrico. Es la diferencia entre dos cierres de mercado y el IPC del INDEC. Y ese número documenta con precisión milimétrica por qué los ciclos de ancla cambiaria sin transformación productiva terminan siempre de la misma manera en Argentina.

Te puede interesar

Argentina Se Encareció 28,5% en Dólares Libres en 12 Meses: El Dato Exacto que Demuestra que la Estabilización Sin Desarrollo es Solo la Antesala del Próximo Colapso Cambiario

Gustavo Rodolfo Reija-Ceo Netia Group SAS

Economía02/04/2026

El Mercado Le Puso Fecha de Vencimiento al Modelo: 14% de Tasa Para Después de 2027 es la Señal que Argentina No Puede Ignorar

Gustavo Rodolfo Reija-Ceo Netia Group SAS

Economía01/04/2026

La última licitación de deuda soberana en dólares produjo un diferencial de 348 puntos básicos entre instrumentos separados por apenas doce meses de plazo: 5,02% anual para vencimiento pre-electoral versus 8,50% para post-2027, con tasa forward implícita de 14,09%. La lectura técnica es inequívoca: el mercado no está descontando riesgo político opositor — está incorporando la probabilidad de que un modelo de estabilización sin desarrollo productivo, sin política industrial activa y con superávit fiscal que no computa íntegramente el devengamiento de intereses capitalizables, no sea autosostenible más allá del ciclo electoral. La experiencia de Corea del Sur, Alemania e Irlanda demuestra que hay salida. Pero tiene requisitos que Argentina todavía no cumple.

La motosierra bajó el déficit a cero. El riesgo país sigue en 634 puntos. Uruguay nunca tuvo motosierra y opera en 86.

Redacción 13News

Economía31/03/2026

Argentina eliminó el déficit fiscal, comprimió la base monetaria y acumuló reservas por USD 3.500 millones en el primer trimestre. El EMBI cerró marzo en 634 puntos básicos. Uruguay nunca aplicó ajuste de shock, nunca tuvo cepo cambiario y opera en 86 puntos. La diferencia de 548 puntos no la genera el déficit que Argentina ya no tiene: la generan cinco defaults en un siglo, USD 30.000 millones de vencimientos acumulados hacia 2027, reservas netas insuficientes y una estructura exportadora sin complejidad tecnológica creciente. Lo que la motosierra corta es el flujo. El stock de desconfianza estructural tiene otra herramienta. Que todavía no existe.

Inflación de marzo 2026: diez meses sin desacelerar, naftas como variable exógena y el alivio en alimentos que no alcanza para cambiar el diagnóstico estructural

Redacción 13News

Economía30/03/2026

Las estimaciones privadas ubican la inflación de marzo entre 2,8% y 3,1%, con deflación en alimentos en la segunda quincena pero presión sostenida de combustibles, regulados y servicios. El programa acumula un trimestre con inflación en torno al 9% y enfrenta un segundo trimestre donde la consistencia monetaria choca con una estructura de costos que la política de encajes no puede desactivar.

Encajes, remonetización y trampa estructural: lo que el BCRA resuelve y lo que la Argentina del desarrollo todavía no tiene

Gustavo Rodolfo Reija-CEO Netia Group SAS

Economía30/03/2026

La normalización de encajes del BCRA es técnicamente impecable y monetariamente neutral. Pero mientras el programa macro consolida su arquitectura nominal con notable rigor, la economía real opera con capacidad industrial subutilizada, informalidad creciente y una canasta exportadora que no complejiza. La estabilización es condición necesaria. Sin segunda fase productiva, es también una trampa.

Superávit fiscal con industria al 53%: la trampa que le impide a Argentina pasar del 3% mensual al 3% anual de inflación y que Israel, Brasil y Chile resolvieron con política productiva

Gustavo Rodolfo Reija-Ceo Netia Group SAS

Economía29/03/2026

Argentina consolidó el superávit fiscal y desaceleró la inflación desde el 25% mensual hasta el rango del 2,5%-3%. Pero la industria manufacturera opera al 53,6% de capacidad instalada, el consumo masivo cayó 2,1% en el bimestre y 22.608 empresas desaparecieron del padrón formal desde noviembre de 2023. El salto al 3% anual requiere una segunda mitad de programa que ningún ajuste fiscal genera solo: expansión de capacidad productiva, salarios reales en recuperación y crédito industrial de largo plazo. Lo que hici los que ganaron y lo que Argentina todavía no empezó.

Lo más visto

Fallo YPF: Milei festeja una victoria judicial que le da la razón a Kicillof y contradice dos años de su propio relato

Redacción 13News

Economía27/03/2026

La Cámara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York anuló la condena de USD 16.100 millones contra el Estado argentino por la expropiación de YPF en 2012. El fallo reconoce que la nacionalización se ajustó al ordenamiento jurídico argentino y al Congreso Nacional. La contradicción es estructural: el gobierno que durante dos años acusó a Kicillof de haber generado el mayor juicio de la historia argentina celebra ahora una sentencia que valida exactamente los argumentos jurídicos que Kicillof sostuvo desde el primer día.