El Esquema Cambiario de Milei: ¿Una "Tablita" con Futuro o una remake de Martinez de Hoz?

El actual esquema cambiario implementado por el gobierno de Javier Milei ha generado comparaciones con la controvertida "tablita" de José Alfredo Martínez de Hoz en 1979. Sin embargo, dos destacados economistas, Pablo Gerchunoff y Orlando Ferreres, sugieren que esta vez el experimento podría tener mejores perspectivas de éxito.

Pablo Gerchunoff, reconocido economista e historiador, señaló en redes sociales que aunque la actual política cambiaria recuerda a la de Martínez de Hoz, las condiciones son diferentes. "La tablita de hoy puede durar", afirmó Gerchunoff, argumentando que el contexto internacional es más favorable que en los años 70. La baja de tasas de interés en Estados Unidos y el potencial exportador de sectores como Vaca Muerta y la minería podrían proporcionar un respaldo crucial a la política cambiaria actual.

Gerchunoff destaca la emergencia de un "país andino y patagónico" que complementa al tradicional sector agroexportador, ofreciendo la posibilidad de expandir exportaciones con un tipo de cambio real históricamente bajo. Este escenario, según el economista, podría conducir a lo que él llama una "coalición popular exportadora".

Por su parte, Orlando Ferreres, ex economista de Bunge & Born y actual consultor, coincide en que las condiciones actuales son más propicias que en el pasado. Sin embargo, advierte sobre la necesidad crítica de aumentar la inversión. "Ni siquiera se cubre el nivel de amortización", señaló Ferreres, destacando que para un crecimiento sostenible del 5% anual, Argentina necesita invertir el 25% de su PBI.

Ferreres elogió el Régimen de Incentivos para las Grandes Inversiones (RIGI) implementado por el gobierno, pero subrayó que estas inversiones deben concretarse. También señaló la importancia de abordar el cepo cambiario, que considera un obstáculo significativo para la inversión extranjera.

A pesar de estos desafíos, Ferreres ve señales positivas. "Las condiciones para salir del cepo están dándose. El tipo de cambio promedio de exportación ya está en $1.100 y las reservas están aumentando", afirmó. Sin embargo, advirtió sobre el aumento de los costos, especialmente en el sector agrícola, que superan los precios de exportación.

La consultora de Ferreres proyecta una caída del PBI del 3,5% para este año, seguida de un crecimiento del 4% para el próximo, cercano al 5% estimado en el presupuesto 2025. En cuanto a la inflación, prevén un 30,2% para el año siguiente, casi el doble de la proyección oficial del 18,2%.

Ambos economistas coinciden en que el éxito del esquema cambiario actual dependerá de varios factores, incluyendo la capacidad del gobierno para atraer inversiones, mantener el equilibrio fiscal y aprovechar el potencial exportador de sectores emergentes. La posible unificación cambiaria y la eliminación gradual de las retenciones a las exportaciones son vistas como pasos cruciales para el futuro económico del país.

El debate sobre la sostenibilidad del esquema cambiario actual refleja la complejidad de la situación económica argentina. Mientras el gobierno de Milei busca estabilizar la economía y fomentar el crecimiento, la comparación con experiencias pasadas sirve como un recordatorio de los desafíos y riesgos inherentes a tales políticas. El éxito o fracaso de esta "nueva tablita" podría tener profundas implicaciones para el futuro económico de Argentina.