Deuda en dólares: qué alternativas evalúa Caputo para conseguir los USD 1.600 millones que faltan para el pago de enero

El Ministerio de Economía trabaja contrarreloj para reunir los recursos necesarios que permitan afrontar el compromiso de deuda soberana programado para el 9 de enero. Luis Caputo confirmó que el Gobierno aún necesita sumar aproximadamente 1.600 millones de dólares adicionales a los fondos ya acumulados. El funcionario aseguró que todas las opciones permanecen disponibles, incluyendo mecanismos no convencionales que podrían activarse sobre la fecha misma del vencimiento.

Cuánto dinero juntó el Tesoro y de dónde provienen los fondos
La estrategia oficial combinó múltiples fuentes de financiamiento durante las últimas semanas. La colocación del Bonar 2029N bajo legislación local aportó aproximadamente 910 millones de dólares al fondo destinado a cancelar intereses de títulos con vencimiento en 2029 y 2030. Esta operación representó el regreso argentino al mercado de deuda en moneda extranjera tras varios años de ausencia.

Paralelamente, el Tesoro Nacional intensificó las compras de divisas tanto en el mercado oficial como mediante operaciones en bloque por fuera del sistema cambiario tradicional. Según detalló el propio ministro, estas adquisiciones acumulan cerca de 890 millones de dólares incluyendo los 320 millones adquiridos durante la jornada del lunes. La liquidez total disponible en moneda estadounidense ascendería actualmente a 1.800 millones de dólares aproximadamente.

Privatización de represas hidroeléctricas: cuándo ingresarían los fondos
La concesión de las centrales hidroeléctricas ubicadas en la región del Comahue generaría ingresos adicionales por cerca de 685 millones de dólares. Esta operación de transferencia al sector privado estaba contemplada desde hace meses como parte del esquema de financiamiento para los compromisos del primer trimestre de 2026. Sin embargo, resta confirmar la fecha exacta de desembolso efectivo hacia las arcas estatales.

Los analistas de Outlier destacaron la importancia de conocer el cronograma preciso de estos fondos. Si el producido de las represas ingresa antes del vencimiento, el Gobierno contaría con aproximadamente 2.700 millones de dólares líquidos. Aun así, la cifra resultaría insuficiente considerando que el compromiso total del 9 de enero asciende a 4.216 millones de dólares entre Bonares y Globales.

Préstamo repo con bancos: la opción que ofrece mayor volumen disponible
Caputo reveló que entidades financieras locales e internacionales pusieron a disposición del Tesoro líneas de crédito por aproximadamente 7.000 millones de dólares mediante operaciones de recompra. Este mecanismo, conocido como repo, implica la entrega de títulos públicos como garantía a cambio de liquidez inmediata con compromiso de recompra posterior.

La magnitud del monto ofrecido supera holgadamente las necesidades puntuales del vencimiento de enero. Sin embargo, utilizar esta herramienta implica asumir costos financieros que reducirían el margen de maniobra futuro. El equipo económico evalúa recurrir parcialmente a esta alternativa dependiendo de cómo evolucionen las otras fuentes de financiamiento durante las próximas semanas.

Swaps con China y Estados Unidos: qué son y cómo funcionarían
El ministro mencionó la posibilidad de activar los acuerdos de intercambio de monedas vigentes con ambas potencias mundiales. El swap con el Banco Popular de China permite obtener yuanes convertibles a dólares estadounidenses bajo determinadas condiciones. El convenio con la Reserva Federal de Estados Unidos ofrece acceso directo a liquidez en moneda norteamericana para situaciones de necesidad.

Estos instrumentos fueron diseñados originalmente como mecanismos de respaldo para emergencias cambiarias o crisis de balanza de pagos. Su activación para cubrir vencimientos de deuda soberana representaría un uso heterodoxo aunque técnicamente viable. Caputo no precisó cuánto podría obtenerse por esta vía ni las condiciones que implicaría recurrir a estos acuerdos bilaterales.

Refinanciamiento el 9 de enero: la alternativa que sorprendió al mercado
La declaración más llamativa del ministro fue la posibilidad de realizar una operación de refinanciamiento el mismo día del vencimiento. Esta alternativa sugiere que el Gobierno podría emitir nueva deuda para cancelar los compromisos que vencen en esa fecha, extendiendo plazos mediante un canje voluntario con los tenedores actuales de los títulos.

Consultado sobre los detalles específicos de esta potencial transacción, el Ministerio de Economía no brindó precisiones adicionales. La mecánica concreta y las condiciones que ofrecería a los inversores permanecen sin definir públicamente. El mercado interpretó estas declaraciones como señal de que existen conversaciones avanzadas con fondos de inversión que podrían facilitar el rollover de los vencimientos.

Riesgo país y acceso a mercados internacionales: el objetivo estratégico
Más allá de resolver la coyuntura inmediata de enero, el equipo económico persigue un objetivo de mediano plazo claramente definido. La compresión sostenida del indicador de riesgo país resulta indispensable para retomar el acceso a financiamiento externo a tasas razonables. Sin esa posibilidad, cada vencimiento de deuda obliga a utilizar reservas propias o recursos fiscales genuinos.

Los analistas del mercado coinciden en que el programa de acumulación de reservas anunciado esta semana por el Banco Central apunta precisamente en esa dirección. Mostrar fortaleza patrimonial en el organismo monetario transmite señales de solvencia que eventualmente deberían traducirse en menores spreads exigidos por los inversores internacionales.

Qué factores impulsaron las compras de dólares del Tesoro
El informe de Portfolio Personal Inversiones identificó varios elementos que facilitaron las adquisiciones oficiales durante los últimos días. Los flujos financieros asociados a colocaciones de deuda corporativa y provincial generaron oferta adicional de divisas. La liquidación de la cosecha récord de trigo aportó dólares comerciales al sistema. Finalmente, el incremento estacional de la demanda de pesos liberó presión sobre el mercado cambiario.

Esta combinación de factores creó condiciones favorables para que el Tesoro acumulara divisas sin generar tensiones significativas en las cotizaciones. El desafío hacia adelante será mantener ese ritmo de compras mientras se resuelven las necesidades de financiamiento para los compromisos del primer trimestre de 2026.