Según el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) publicado por el Banco Central, los analistas de la City han recortado sus proyecciones de inflación para 2024, pero anticipan un estancamiento en niveles elevados en los próximos meses. La proyección promedio para el cierre del año se ubica ahora en 146,4%, 15 puntos menos que en la encuesta previa.

Para mayo, el consenso de la City espera un IPC mensual del 5,2%, lo que marcaría una nueva desaceleración respecto al 8,8% registrado en abril por el INDEC. Sin embargo, a partir de junio, los consultores pronostican un freno en la desaceleración y un posible repunte, con una previsión promedio del 5,5% para ese mes.

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El dato más preocupante que arroja la encuesta es que los economistas estiman que la inflación se estancará por encima del 5% durante los próximos cuatro meses y que permanecerá en niveles elevados en lo que resta del año. Esto supone un desafío para el equipo económico, que enfrentará dificultades para sumar reservas y una estacionalidad desfavorable en materia fiscal.

Recesión más profunda y desempleo en alza
El REM también muestra un deterioro en las proyecciones para la actividad económica, con una perspectiva de recesión más profunda de lo esperado. La mediana de los pronósticos indica una caída del PBI real del 3,8% para 2024, 0,3 puntos más que en la encuesta anterior. La caída se habría concentrado en el primer trimestre, y se espera una leve recuperación a partir del tercer trimestre.

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En cuanto a la tasa de desocupación abierta, se estimó en 7,4% para el primer trimestre, implicando una suba de 1,7 puntos respecto al dato oficial del cuarto trimestre de 2023. Para el último trimestre de 2024, se espera una tasa de desocupación del 7,5%.

Expectativas cambiarias y resultado fiscal
Las proyecciones para el tipo de cambio oficial en los próximos meses aparecen alineadas con la continuidad del crawling peg del 2%. Se prevé una leve aceleración en agosto y una suba más acentuada en septiembre, llegando a $1.004,6.

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En cuanto al comercio exterior, se estima que las exportaciones totalicen u$s77.904 millones y las importaciones alcancen u$s61.517 millones, lo que arrojaría un superávit de más de u$s16.000 millones.

Por último, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero se ubicó en $4,44 billones para 2024, $27.000 millones superior al REM previo.

Las perspectivas de los analistas de la City para la economía argentina en los próximos meses son desafiantes. A pesar de una leve desaceleración de la inflación en mayo, se prevé un estancamiento en niveles elevados, sumado a una recesión más profunda y un aumento del desempleo. El equipo económico deberá afrontar estas dificultades en un contexto de estacionalidad desfavorable y presiones sobre las reservas. Será crucial implementar políticas acertadas para evitar un mayor deterioro de la situación económica del país.