En la medida en que la economía de Estados Unidos continúe añadiendo empleos a un ritmo constante y la inflación se mantenga alejada de la meta del 2% fijada por las autoridades monetarias, es probable que la Reserva Federal (Fed) espere más evidencia de que la dinámica de precios y la economía en general se están enfriando antes de comenzar a recortar las tasas de interés. Esta es la expectativa predominante en el mercado de cara a la reunión del comité que concluye este miércoles 12 de junio.

A pesar de que algunos analistas predecían hasta seis o siete recortes de tasas para fines de 2024, el panorama actual es incierto. La inflación en Estados Unidos se sostiene en torno al 3,4%, mientras que el mercado laboral permanece robusto, como lo demuestra el último dato de empleo que superó las expectativas. Aunque la tasa de desempleo aumentó ligeramente al 4%, este nivel aún se considera de pleno empleo.

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La Fed tiene una doble tarea: controlar la inflación y mantener a raya al mercado laboral. Por lo tanto, los datos fuertes de empleo no fueron una buena noticia para los inversores que esperan que los próximos recortes de tasas impulsen a la plaza neoyorquina. Sin embargo, Pedro Moreyra, director en Guardian Capital, comenta que una economía estadounidense con tasas altas y por más tiempo no tiene por qué ser un escenario destructivo, ya que se puede seguir aprovechando el buen rendimiento de los treasuries y T-Bills considerados "libre de riesgo".

En la reunión que termina esta tarde, se espera que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dé indicios sobre posibles recortes en el futuro, siguiendo los pasos de Canadá y del Banco Central Europeo (BCE). La herramienta FedWatch sugiere que las probabilidades de un recorte para septiembre cayeron a casi el 49%, al menos 25 puntos desde el 59,5% de la semana pasada.

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Sebastián Azumendi, Internacional Sales Trading de Adcap, opina que el mercado da cero posibilidades de modificaciones en la tasa tanto para la reunión del miércoles como para la próxima del 31 de julio, y coincide en que el primer recorte llegaría recién en septiembre. Además, destaca la importancia del dato de inflación correspondiente a mayo, que se espera sea del 0,1% mes contra mes.

Por otro lado, Pablo Reppeto, jefe de Research en Aurum Valores, plantea dudas sobre la capacidad de la Fed para bajar las tasas mientras los datos de inflación y del mercado laboral no cambien significativamente. Advierte sobre los riesgos inflacionarios de la agenda económica de Donald Trump, quien tiene grandes posibilidades de ser nuevamente presidente, y cómo sus políticas proteccionistas podrían aumentar la inflación y afectar la fuerza laboral en sectores como la construcción.

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En resumen, mientras la economía de Estados Unidos siga mostrando solidez y la inflación se mantenga por encima del objetivo, es probable que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión de junio. El mercado estará atento a los comentarios de Powell en busca de pistas sobre futuros recortes, pero el consenso sugiere que septiembre es la primera oportunidad realista para un ajuste a la baja. Además, las elecciones generales y la posible agenda económica de Trump añaden incertidumbre al panorama.