Economía 13News-Economía 06/06/2024

Bonos en dólares en picada y Riesgo País pisando los 1600 puntos: Tensiones políticas y económicas golpean los activos argentinos

Los indicadores de los activos argentinos volvieron a mostrar números en rojo este jueves, con un riesgo país que se acerca a los 1.600 puntos y bonos en dólares con marcadas caídas

Los indicadores de los activos argentinos volvieron a mostrar números en rojo este jueves, con un riesgo país que se acerca a los 1.600 puntos y bonos en dólares con marcadas caídas. En medio de este panorama, el Gobierno intentó calmar el ruido financiero, asegurando que el fenómeno no le preocupa y responsabilizando a la oposición por un clima político que podría ahuyentar a los inversores, debido a la demora en la sanción de la Ley Bases y la media sanción del proyecto de fórmula jubilatoria que presionaría las cuentas fiscales.

La reacción del presidente Javier Milei, quien afirmó que "no estamos nerviosos" por la escalada del riesgo país durante un discurso en la exposición Agroactiva 2024 en Santa Fe, no alcanzó para calmar al mercado. Milei atribuyó la caída en el precio de los bonos a los "degenerados fiscales tratando de romper el equilibrio fiscal".

Otro tema que genera incertidumbre es el calendario del swap de monedas con China, ya que en las próximas semanas vencen USD 2.900 millones a finales de junio y USD 1.900 millones a principios de julio, correspondientes a los tramos utilizados el año pasado por Sergio Massa para pagos de deuda e importaciones. El mercado espera señales sobre la refinanciación de estos compromisos o la necesidad de utilizar reservas para afrontarlos.

Opiniones de expertos financieros
Infobae consultó a cuatro expertos financieros para analizar la situación. Christian Buteler señaló que el contexto actual responde a una toma de ganancias después de un rally alcista, pero advirtió que algunas cuestiones de la economía real, como la demora en la aprobación de leyes y la sostenibilidad del superávit fiscal, no están ayudando.

Por su parte, Gustavo Ber mencionó que los inversores prefieren adoptar una actitud más defensiva ante las tensiones políticas y la incertidumbre que rodea a la Ley Bases y al paquete fiscal. Además, destacó la importancia de sumar señales que lleven calma a los agentes para evitar distorsiones y el deterioro de las expectativas.

Juan Manuel Franco, Economista Jefe de Grupo SBS, resaltó la facilidad de la oposición para dar media sanción a una fórmula jubilatoria que implica mayor gasto, lo que genera dudas sobre la capacidad del gobierno para sostener el superávit fiscal. También subrayó la importancia de monitorear los flujos de dólares de la liquidación de exportaciones, que tuvieron una merma en mayo.

Desde Portfolio Personal Inversiones, advirtieron que la victoria de la oposición en la Cámara Baja demuestra lo difícil que será para La Libertad Avanza gobernar con minoría parlamentaria y pone en duda la factibilidad de implementar las reformas estructurales promovidas por el gobierno.

Las tensiones políticas y económicas están impactando negativamente en los activos argentinos, generando un aumento del riesgo país y una caída en los bonos en dólares. La incertidumbre sobre la aprobación de leyes clave, la sostenibilidad del superávit fiscal y la refinanciación del swap con China son factores que contribuyen a este clima adverso. Los inversores esperan señales claras por parte del Gobierno para recuperar la confianza y evitar un deterioro mayor de las expectativas.

Bonos Economía Argentina Milei Riesgo País

Te puede interesar

Argentina Se Encareció 28,5% en Dólares Libres en 12 Meses: El Dato Exacto que Demuestra que la Estabilización Sin Desarrollo es Solo la Antesala del Próximo Colapso Cambiario

Blue $1.300 el 31 de marzo de 2025. Blue $1.405 el 31 de marzo de 2026. Inflación acumulada estimada en 36,6% — con el consenso de consultoras privadas proyectando 3,2% para marzo. La aritmética es implacable: 28,5% de encarecimiento en dólares libres en exactamente doce meses. No es una proyección ni un modelo econométrico. Es la diferencia entre dos cierres de mercado y el IPC del INDEC. Y ese número documenta con precisión milimétrica por qué los ciclos de ancla cambiaria sin transformación productiva terminan siempre de la misma manera en Argentina.

El Mercado Le Puso Fecha de Vencimiento al Modelo: 14% de Tasa Para Después de 2027 es la Señal que Argentina No Puede Ignorar

La última licitación de deuda soberana en dólares produjo un diferencial de 348 puntos básicos entre instrumentos separados por apenas doce meses de plazo: 5,02% anual para vencimiento pre-electoral versus 8,50% para post-2027, con tasa forward implícita de 14,09%. La lectura técnica es inequívoca: el mercado no está descontando riesgo político opositor — está incorporando la probabilidad de que un modelo de estabilización sin desarrollo productivo, sin política industrial activa y con superávit fiscal que no computa íntegramente el devengamiento de intereses capitalizables, no sea autosostenible más allá del ciclo electoral. La experiencia de Corea del Sur, Alemania e Irlanda demuestra que hay salida. Pero tiene requisitos que Argentina todavía no cumple.

La motosierra bajó el déficit a cero. El riesgo país sigue en 634 puntos. Uruguay nunca tuvo motosierra y opera en 86.

Argentina eliminó el déficit fiscal, comprimió la base monetaria y acumuló reservas por USD 3.500 millones en el primer trimestre. El EMBI cerró marzo en 634 puntos básicos. Uruguay nunca aplicó ajuste de shock, nunca tuvo cepo cambiario y opera en 86 puntos. La diferencia de 548 puntos no la genera el déficit que Argentina ya no tiene: la generan cinco defaults en un siglo, USD 30.000 millones de vencimientos acumulados hacia 2027, reservas netas insuficientes y una estructura exportadora sin complejidad tecnológica creciente. Lo que la motosierra corta es el flujo. El stock de desconfianza estructural tiene otra herramienta. Que todavía no existe.

Inflación de marzo 2026: diez meses sin desacelerar, naftas como variable exógena y el alivio en alimentos que no alcanza para cambiar el diagnóstico estructural

Las estimaciones privadas ubican la inflación de marzo entre 2,8% y 3,1%, con deflación en alimentos en la segunda quincena pero presión sostenida de combustibles, regulados y servicios. El programa acumula un trimestre con inflación en torno al 9% y enfrenta un segundo trimestre donde la consistencia monetaria choca con una estructura de costos que la política de encajes no puede desactivar.

Encajes, remonetización y trampa estructural: lo que el BCRA resuelve y lo que la Argentina del desarrollo todavía no tiene

La normalización de encajes del BCRA es técnicamente impecable y monetariamente neutral. Pero mientras el programa macro consolida su arquitectura nominal con notable rigor, la economía real opera con capacidad industrial subutilizada, informalidad creciente y una canasta exportadora que no complejiza. La estabilización es condición necesaria. Sin segunda fase productiva, es también una trampa.

Superávit fiscal con industria al 53%: la trampa que le impide a Argentina pasar del 3% mensual al 3% anual de inflación y que Israel, Brasil y Chile resolvieron con política productiva

Argentina consolidó el superávit fiscal y desaceleró la inflación desde el 25% mensual hasta el rango del 2,5%-3%. Pero la industria manufacturera opera al 53,6% de capacidad instalada, el consumo masivo cayó 2,1% en el bimestre y 22.608 empresas desaparecieron del padrón formal desde noviembre de 2023. El salto al 3% anual requiere una segunda mitad de programa que ningún ajuste fiscal genera solo: expansión de capacidad productiva, salarios reales en recuperación y crédito industrial de largo plazo. Lo que hici los que ganaron y lo que Argentina todavía no empezó.

Ir a la versión web