La decisión, que permite a las entidades bancarias ofrecer financiamiento en moneda extranjera a un espectro más amplio de clientes, genera debate entre especialistas por sus potenciales riesgos sistémicos
Economía23 de febrero de 2025 13News-Economía
La Newsletter de Gustavo Reija - Economista-CEO NETIA GROUP
Informe Privado Semanal - Suscripción Mensual (4 informes) con MERCADOPAGO
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementa una controvertida medida que flexibiliza el otorgamiento de préstamos en dólares, en un contexto de presión sobre las reservas internacionales y búsqueda de estabilidad cambiaria. La decisión, que permite a las entidades bancarias ofrecer financiamiento en moneda extranjera a un espectro más amplio de clientes, genera debate entre especialistas por sus potenciales riesgos sistémicos.
La autoridad monetaria autorizó a los bancos a extender créditos en dólares tanto a empresas como a personas físicas, modificando una restricción vigente desde la crisis de 2001 que limitaba estos préstamos exclusivamente a compañías exportadoras o con ingresos dolarizados. Sin embargo, la medida mantiene salvaguardas importantes: los depósitos en moneda extranjera continúan reservados para financiar únicamente a sectores generadores de divisas.
Esta flexibilización parcial permite a las instituciones financieras utilizar recursos propios, obtenidos mediante obligaciones negociables o financiamiento internacional, para ampliar su cartera de créditos en dólares. La iniciativa surge en un momento crítico para las reservas del Banco Central, que experimentaron una caída de 4.500 millones de dólares desde principios de enero, a pesar de las compras netas en el mercado oficial por más de 2.000 millones.
Analistas del sector financiero advierten sobre los riesgos inherentes a esta estrategia. Christian Bueteler señala que la separación entre depósitos y préstamos podría ser más difusa en la práctica debido a la fungibilidad del dinero. Jorge Carrera, ex vicepresidente del BCRA, alerta sobre el peligro de contagio en caso de crisis bancaria, especialmente si los deudores enfrentan dificultades para cumplir sus obligaciones ante una eventual corrección cambiaria.
El caso reciente de empresas agrícolas con problemas de pago ilustra la vulnerabilidad del sistema, incluso en sectores tradicionalmente generadores de divisas. La situación podría agravarse al extender el crédito a sectores sin ingresos dolarizados, aumentando el riesgo de descalce de monedas.
La medida se implementa en un contexto de múltiples presiones sobre el mercado cambiario. La política de apreciación del peso ha provocado un incremento en la salida de divisas por turismo, mientras que la apertura importadora redujo el superávit comercial a apenas 142 millones de dólares en enero, el nivel más bajo desde el inicio de la gestión actual.
Adicionalmente, el mantenimiento del "dólar blend" implica que el 20% de las exportaciones no contribuye a las reservas, mientras que la intervención en los mercados financieros ha consumido más de 1.000 millones de dólares en las últimas semanas. Las reservas netas, medidas según los criterios del FMI, permanecen en territorio negativo por más de 9.000 millones de dólares.
La flexibilización del crédito en dólares ha sido el principal motor de ingreso de divisas en los últimos meses, impulsado inicialmente por el blanqueo de capitales que elevó los depósitos en moneda extranjera. Sin embargo, este stock muestra signos de agotamiento, con una desaceleración en su ritmo de crecimiento y una persistente disminución gradual de los depósitos.
La estrategia del equipo económico de estimular el crédito en dólares se desarrolla mientras se negocian nuevos acuerdos con el FMI. Los expertos sugieren que esta medida podría ser el primer paso hacia una flexibilización más amplia del sistema financiero, aunque advierten sobre los riesgos de una liberalización precipitada en busca de divisas.
El escenario actual plantea un delicado equilibrio entre la necesidad inmediata de fortalecer las reservas y la importancia de mantener la estabilidad del sistema financiero a largo plazo. La experiencia histórica de la crisis de 2001 continúa siendo un recordatorio de los peligros asociados al descalce de monedas y la vulnerabilidad del sistema bancario ante correcciones cambiarias abruptas.
El cierre de año deja un cuadro de contradicciones que desafía las narrativas oficiales. ¿Inflación convergiendo al 2%? Los datos dicen otra cosa. ¿Presupuesto aprobado? Solo parcialmente. ¿Dólar controlado? A $1.475 y subiendo. Estas son las cinco noticias económicas que definen el pulso de la economía argentina en diciembre de 2025
El reciente informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal revela una contracción del gasto público de US$38.000 millones en dos años de gestión libertaria. La inversión real directa cayó 73%, las transferencias a provincias se redujeron 94% y los programas de desarrollo prácticamente desaparecieron del presupuesto nacional. Estos números plantean una pregunta incómoda para quienes apostamos al crecimiento productivo: ¿es posible construir una economía competitiva prescindiendo de toda política pública de desarrollo?
El Gobierno libertario redujo las erogaciones estatales en 6,5 puntos del PBI entre 2023 y 2025. Los programas sociales sufrieron una poda de US$7.836 millones, mientras que la inversión pública cayó 73%. La Asignación Universal por Hijo fue el único rubro que aumentó durante la gestión de Javier Milei
La Confederación General del Trabajo convoca a una movilización masiva este jueves a las 15 horas frente a Casa Rosada. La central obrera busca demostrar poder de convocatoria para presionar al Gobierno en el Congreso. La protesta reúne a sindicatos, movimientos sociales, las dos CTA y dirigentes del peronismo. Los gremios preparan además acciones judiciales si la iniciativa avanza en el Senado
El oficialismo logró la media sanción del Presupuesto 2026 y la Inocencia Fiscal en una maratónica sesión nocturna. Sin embargo, sufrió un duro revés legislativo con el artículo 75. La oposición consiguió frenar la derogación de las leyes de emergencia en discapacidad y financiamiento universitario. El texto ahora pasará al Senado, donde La Libertad Avanza buscará revertir la derrota parcial
El mercado financiero debate si el nuevo esquema de bandas cambiarias indexadas por IPC generará mayor traslado a precios. Los economistas proyectan escenarios divergentes según la evolución de la demanda de pesos y la acumulación de reservas
La aplicación financiera impulsada por el creador de ChatGPT desembarcó en el país con rendimientos muy superiores al sistema bancario tradicional. La plataforma exige verificación biométrica mediante escaneo de retina para acceder a las tasas más altas. Casi 40 millones de usuarios ya utilizan esta billetera digital a nivel global
El reciente informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal revela una contracción del gasto público de US$38.000 millones en dos años de gestión libertaria. La inversión real directa cayó 73%, las transferencias a provincias se redujeron 94% y los programas de desarrollo prácticamente desaparecieron del presupuesto nacional. Estos números plantean una pregunta incómoda para quienes apostamos al crecimiento productivo: ¿es posible construir una economía competitiva prescindiendo de toda política pública de desarrollo?
La votación del Presupuesto 2026 en la Cámara de Diputados reveló una paradoja que atraviesa la arquitectura institucional argentina desde sus orígenes. El Gobierno nacional obtuvo la media sanción de su primera ley de gastos, pero perdió el capítulo que condensaba sus aspiraciones transformadoras. Este desenlace no constituye un accidente parlamentario: expresa las tensiones estructurales de un federalismo que oscila permanentemente entre la centralización presidencialista y la resistencia de las periferias territoriales
"No somos la policía moral elegida del mundo", declaró Sam Altman al anunciar que ChatGPT flexibilizará sus restricciones sobre contenido adulto. La frase, pronunciada con la naturalidad de quien constata lo obvio, encierra sin embargo una paradoja que merece examen detenido. Si OpenAI no es la policía moral del mundo, ¿por qué durante años actuó exactamente como tal? Y más inquietante aún: ¿quién otorgó a un puñado de empresas tecnológicas la potestad de decidir qué pueden leer, escribir, imaginar o desear miles de millones de personas?
El cierre de año deja un cuadro de contradicciones que desafía las narrativas oficiales. ¿Inflación convergiendo al 2%? Los datos dicen otra cosa. ¿Presupuesto aprobado? Solo parcialmente. ¿Dólar controlado? A $1.475 y subiendo. Estas son las cinco noticias económicas que definen el pulso de la economía argentina en diciembre de 2025
