La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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Los activos financieros argentinos registraron importantes alzas este lunes, en una jornada marcada tanto por factores externos como por el escenario político doméstico, que contribuyeron a mejorar el clima inversor. El índice S&P Merval avanzó 4,6% en pesos, hasta los 2.210.640,17 puntos, mientras que medido en dólares escaló 5,1%, superando la barrera psicológica de los 1.900 puntos (1.917), su nivel más alto en un mes y medio.
El factor internacional determinante fue el acuerdo alcanzado entre Estados Unidos y China para reducir significativamente sus aranceles mutuos durante un período de 90 días. Según anunciaron ambas potencias, Estados Unidos disminuirá los gravámenes adicionales impuestos en abril sobre importaciones chinas del 145% al 30%, mientras que China rebajará los aplicados a productos estadounidenses del 125% al 10%.
Este pacto comercial temporario alivia considerablemente las tensiones geopolíticas que habían generado incertidumbre en los mercados globales desde el denominado "Día de la Liberación" del 2 de abril, cuando el presidente Donald Trump anunció fuertes medidas proteccionistas que despertaron temores de una recesión mundial y provocaron la paralización de decisiones de inversión en numerosas compañías.
En Wall Street, la reacción fue igualmente positiva, con el S&P 500 alcanzando su nivel más alto desde inicios de marzo. El Promedio Industrial Dow Jones sumó un 2,46% hasta las 42.265,21 unidades, el índice S&P 500 ganó un 2,70% llegando a 5.811,94 unidades, mientras que el Nasdaq Composite subió un 3,5% alcanzando los 18.559,79 puntos. Los precios del petróleo también experimentaron un repunte cercano al 4%, beneficiando a las acciones de grandes productores como Chevron y Exxon Mobil.
En el plano local, los ADRs argentinos (certificados de depósito de acciones que cotizan en mercados estadounidenses) mostraron importantes alzas, destacándose Edenor con un incremento del 7,5% y Pampa Energía con 6,9%. Entre las acciones líderes del panel local, los mayores avances correspondieron a Metrogas (+3,9%), YPF (+3,7%) y Banco de Valores (+3,5%).
El segmento de renta fija también mostró un comportamiento positivo, con los bonos soberanos en dólares subiendo en promedio 2%, liderados por el Global 2029, seguido por el Bonar 2041 (+1,1%) y el Global 2041 (+0,9%).
Operadores del mercado señalaron que, además del factor externo, influyó positivamente el desempeño electoral de La Libertad Avanza en varios distritos clave del país durante recientes comicios provinciales. En Salta, el espacio que lidera el presidente Javier Milei se impuso en la capital provincial y se posicionó como principal fuerza opositora. En Chaco, triunfó junto al gobernador Leandro Zdero en una alianza que desplazó al peronismo con amplio margen. En Jujuy, mostró una destacada performance en la capital, donde obtuvo varios concejales y se consolidó como segunda fuerza a nivel provincial.
"Estos resultados fueron bien recibidos por los mercados, que valoran la posibilidad de un mayor respaldo político para avanzar con reformas", indicaron analistas consultados. La lectura predominante es que el fortalecimiento electoral del oficialismo podría traducirse en mejores condiciones para implementar medidas económicas pendientes.
En el mercado cambiario, el dólar mayorista operaba a $1.122, mostrando una leve baja, luego de la reciente liberación del mercado y el establecimiento de una banda de flotación entre $1.000 y $1.400 a mediados de abril. Sin embargo, persisten preocupaciones respecto a la acumulación de reservas internacionales.
"El carry trade estaría languideciendo, ante la desconfianza general por la falta de acumulación de reservas en el Banco Central", señaló un informe de VatNet Financial Research. Desde la flexibilización cambiaria, el BCRA dejó de intervenir vendiendo dólares para sostener la cotización, pero tampoco ha comprado divisas para fortalecer sus arcas, lo que complica el cumplimiento de las metas pactadas con el Fondo Monetario Internacional.
En este contexto, el mercado aguarda con expectativa inminentes anuncios gubernamentales orientados a facilitar la utilización de ahorros en dólares que se encuentran fuera del sistema financiero formal. "La gran apuesta oficial sería recurrir a la gran masa de reservas particulares de divisas para fomentar el crecimiento económico a mediano plazo y salvar la estrechez de pagos externos a corto plazo en base a la mayor confianza dado el equilibrio fiscal logrado", explicaron desde la consultora.
La positiva jornada para los activos argentinos refleja una combinación favorable de factores externos e internos, aunque analistas advierten sobre la necesidad de monitorear la evolución de las reservas internacionales y la capacidad del gobierno para implementar reformas estructurales que consoliden la confianza inversora a largo plazo.
