La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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La caída de la inflación a mínimos históricos de tres años abre la puerta a un cambio radical en la política cambiaria argentina. El presidente Javier Milei anunció que reducirá a la mitad el ritmo de devaluación del peso, llevándolo al 1% mensual, si la tendencia desinflacionaria se mantiene durante los próximos dos meses.
El dato que desató el optimismo oficial llegó esta mañana: una inflación de 2,7% en octubre, que no solo marcó una nueva desaceleración desde el 3,5% de septiembre, sino que confirmó el éxito de la estrategia antiinflacionaria del gobierno. "La inflación monetaria pura viaja al 0,2% mensual, apenas un 2,4% anual", destacó el presidente en sus redes sociales, diferenciando el componente monetario de otros factores como la devaluación programada.
Este resultado no pasó desapercibido en los pasillos del poder económico. Federico Furiase, director del Banco Central y asesor cercano a Luis Caputo, celebró la "desinflación con recuperación económica", mientras que el viceministro José Luis Daza fue más allá, calificando el programa como un modelo a seguir para otros países y futuros programas del FMI.
Los números respaldan el optimismo oficial. La inflación núcleo, que excluye precios estacionales y regulados, cayó al 2,9%, su nivel más bajo desde septiembre de 2020. Más significativa aún es la brecha entre bienes y servicios: mientras los primeros aumentaron 2,1%, los servicios lo hicieron en un 4,3%, señalando dónde persisten las presiones inflacionarias.
El éxito del programa económico radica en haber logrado lo que muchos consideraban imposible: que la inflación convergiera hacia el ritmo de devaluación del 2% mensual, y no al revés. Esta victoria silenciosa sobre las expectativas inflacionarias podría marcar el inicio de una nueva etapa en la política económica argentina.
La posible reducción del crawling peg al 1% mensual, lejos de ser una improvisación, forma parte de una estrategia más amplia que busca consolidar la estabilización mientras mantiene la competitividad externa. El desafío ahora será sostener estos logros en un contexto internacional cada vez más desafiante.
Con una inflación acumulada de 193% en los últimos doce meses, el camino hacia la estabilidad aún es largo. Sin embargo, la confluencia entre la desaceleración inflacionaria y una política cambiaria más moderada podría marcar el inicio de un nuevo capítulo en la historia económica argentina.
