El ITCRM del BCRA perforó los 85 puntos en abril de 2026. La devaluación de diciembre de 2023 lo había llevado a 124,8. El ancla cambiaria consumió 39,8 puntos de ventaja competitiva en 28 meses. Los datos del BCRA y el INDEC construyen un diagnóstico que ningún comunicado oficial puede refutar: Argentina regresó al punto de partida cambiario, pero con menos industria, menos empresas y sin política de desarrollo que opere como red de contención.

 Ante 3,4% de inflación mensual, ITCRM en 85 puntos y capacidad industrial al 53%, Milei ratificó en AmCham que no cambiará un ápice su política. La motosierra seguirá. El ancla cambiaria ya no existe. Y el modelo opera sobre una base productiva que él mismo contrajo. El análisis de por qué esa combinación no converge.

USD 3.000M en garantías multilaterales para cubrir un vencimiento de julio que volverá a repetirse en 18 meses. El BCRA acumuló USD 5.800M desde enero. Las reservas netas cerraron el Q1 en -USD 3.100M. El loop es estructural, no financiero: Argentina exporta el recurso e importa el producto. Ningún acuerdo firmado en Washington esta semana modifica ese vector.

El INDEC acaba de publicar la UCII de febrero 2026 y los números son devastadores: la industria manufacturera opera 4 puntos por debajo de un año atrás, con sectores clave hundidos en mínimos históricos. Hay una trampa estructural que ningún comunicado oficial explica.