Fin de la Recesión: PBI Crece 3.9% en el III trimestre y Salarios Recuperan Terreno
Los indicadores económicos del último trimestre de 2024 revelan una recuperación más vigorosa de lo anticipado en Argentina, marcando el fin del ciclo recesivo que caracterizó los primeros meses del año. Las proyecciones iniciales se han ajustado favorablemente, anticipando una contracción anual inferior al 2.5%, significativamente menor a las estimaciones previas.
El punto de inflexión se manifestó en el tercer trimestre, cuando el Producto Bruto Interno experimentó un incremento del 3.9% en comparación con el periodo anterior. Esta tendencia positiva continúa en el último tramo del año, aunque a un ritmo más moderado. La definición técnica de salida de recesión se cumple al registrarse dos trimestres consecutivos de crecimiento, tras haber atravesado tres trimestres de contracción económica.
Las consultoras especializadas han modificado sus pronósticos ante la evidencia de una mejora sostenida. ACM ajustó sus proyecciones, considerando una contracción entre 2.6% y 2.9%, mientras que Equilibra redujo su estimación al 2%, respaldada por el comportamiento del EMAE (Estimador Mensual de Actividad Económica), que mostró variaciones positivas en los últimos meses: 0.9% en agosto, estabilidad en septiembre y 0.6% en octubre.
La recuperación presenta marcadas diferencias sectoriales. Los sectores agrícola, minero y energético lideran el repunte, beneficiándose de las políticas implementadas durante la administración de Milei. En contraste, la construcción y la manufactura continúan rezagadas, evidenciando una reactivación heterogénea.
Un factor crucial en esta recuperación ha sido el comportamiento de los salarios. El índice salarial de octubre registró un incremento del 4.6%, superando la inflación mensual del 2.7%. Si bien persiste una brecha interanual negativa del 7%, las tendencias actuales sugieren una recuperación completa del poder adquisitivo en el corto plazo.
Las perspectivas para 2025 son alentadoras, con proyecciones que sugieren un crecimiento del 5% o superior. La combinación de superávit fiscal y una tendencia descendente en la inflación proporciona un marco favorable para la consolidación del crecimiento. Sin embargo, factores externos como la situación económica de Brasil o potenciales crisis en los mercados globales podrían afectar esta trayectoria.
El EMAE ha recuperado en cinco meses las pérdidas registradas durante el primer semestre, respaldando la caracterización del presidente Milei sobre una recuperación en forma de "V". Esta dinámica positiva se sustenta en la mejora de los ingresos reales, favorecida por la desaceleración inflacionaria y una incipiente reactivación del crédito.
La sostenibilidad de este ciclo expansivo dependerá de múltiples variables. La estabilidad macroeconómica, evidenciada por el superávit fiscal y la moderación inflacionaria, proporciona una base sólida. No obstante, la vulnerabilidad ante shocks externos permanece como un factor de riesgo que podría alterar la tendencia actual.
El desempeño económico del último trimestre no solo marca un punto de inflexión técnico, sino que también establece las bases para un potencial ciclo de crecimiento sostenido. La consolidación de esta tendencia requerirá mantener los equilibrios macroeconómicos fundamentales y gestionar eficazmente los desafíos externos que puedan surgir en el horizonte económico global.