
Dólar bajo presión: agro y déficit de cuenta corriente encienden alertas
La confluencia de factores externos e internos genera un cóctel de incertidumbre que trasciende la coyuntura estacional
La semana cierra con una ola de optimismo en los mercados financieros argentinos. El riesgo país perforó la barrera psicológica de los 1.000 puntos por primera vez en cinco años, mientras los activos locales celebran los anuncios de Luis Caputo desde Washington sobre nuevas fuentes de financiamiento internacional
Economía27/10/2024 13News-EconomíaLa semana cierra con una ola de optimismo en los mercados financieros argentinos. El riesgo país perforó la barrera psicológica de los 1.000 puntos por primera vez en cinco años, mientras los activos locales celebran los anuncios de Luis Caputo desde Washington sobre nuevas fuentes de financiamiento internacional.
Desde la capital estadounidense, el ministro de Economía lanzó señales que electrizaron al mercado: un préstamo tipo repo con bancos internacionales para enfrentar los vencimientos de enero y compromisos por USD 8.800 millones del Banco Mundial y el BID. La city festeja, aunque los analistas más cautos señalan que falta conocer detalles cruciales sobre plazos y condiciones.
El Banco Central suma su propia música al optimismo con una racha compradora que acumula USD 1.090 millones en octubre. Un dato sorprendente para una época del año tradicionalmente flaca en divisas. Este flujo positivo se alimenta de una combinación inusual: liquidación agrícola fuera de temporada y un boom de préstamos privados en dólares.
La clave detrás de esta dinámica positiva parece ser la confianza del mercado en la continuidad de la tablita cambiaria del 2% mensual. Esta certeza impulsa tanto las liquidaciones como el financiamiento en moneda extranjera, creando un círculo virtuoso que pocos anticipaban semanas atrás.
El "carry trade" emerge como protagonista estelar de este momento financiero. Los inversores acumulan ganancias del 31,8% en dólares durante el año, aprovechando la apreciación cambiaria y la compresión de la brecha. Las Lecap, con tasas cercanas al 3,6% mensual, se convierten en el instrumento predilecto para este juego financiero.
Sin embargo, voces expertas advierten sobre los riesgos ocultos en esta aparente bonanza. La consultora Vectorial señala que el mecanismo de préstamos en dólares, aunque rentable hoy, podría gestar riesgos de corrida futura contra las reservas. Los exportadores obtienen financiamiento en dólares que nunca tocan, transformándolos en pesos al tipo oficial para surfear la ola del carry.
La estrategia gubernamental parece clara: apostar todas las fichas a la desaceleración inflacionaria con miras a las legislativas 2025. Pero el camino está plagado de riesgos. Las reservas netas siguen en territorio negativo y el tipo de cambio real acumula meses de apreciación sostenida.
Algunos analistas anticipan movimientos audaces en el horizonte. La consultora 1816 sugiere que, si la inflación efectivamente se ubica en la zona del 2,5% mensual para fin de año, el Banco Central podría reducir el ritmo de devaluación a principios de 2025. ¿1,5%? ¿1%? Las apuestas están abiertas.
LCG advierte sobre los peligros de esta estrategia. Mientras precios y salarios corran por encima del 2%, el atraso cambiario se profundizará. La actividad económica deprimida disimula temporalmente el desequilibrio, pero la historia argentina enseña que los desbalances externos financiados con capital especulativo tienen fecha de vencimiento.
PxQ, la consultora de Emmanuel Álvarez Agis, pone el dedo en la llaga: el gobierno vive su momento más dulce desde la asunción, pero enfrenta un dilema existencial. La apreciación cambiaria amenaza la sostenibilidad económica, mientras que cualquier corrección podría dinamitar el capital político construido sobre la desaceleración inflacionaria.
El diagnóstico es inquietante: a diferencia de otros períodos históricos donde Argentina se encareció en dólares, esta vez no hay ingreso real de divisas que lo justifique. El control de cambios bloquea el ingreso de capitales genuinos, las exportaciones sufren y el endeudamiento externo parece una quimera en las condiciones actuales.
La encrucijada es clara: el gobierno puede usar este momento de calma para preparar una flexibilización cambiaria ordenada, partiendo de un tipo de cambio que revierta el exceso de demanda de divisas. O puede sucumbir a la tentación electoral, posponiendo los ajustes necesarios y aumentando el riesgo de una crisis financiera post-comicios.
Mientras tanto, el mercado baila al ritmo de las buenas noticias. Los bonos suben, el riesgo país baja, y los inversores festejan las señales de pago. Pero bajo la superficie, las tensiones se acumulan. La pregunta no es si el esquema actual es sostenible, sino cuánto tiempo puede mantenerse antes de que las contradicciones fundamentales exijan una resolución.
La próxima jugada del gobierno será crucial. Entre el optimismo financiero y las advertencias técnicas, el equipo económico debe navegar aguas traicioneras. La historia argentina está repleta de momentos de euforia financiera que terminaron en crisis. La diferencia esta vez podría estar en reconocer a tiempo los límites de lo posible.
La confluencia de factores externos e internos genera un cóctel de incertidumbre que trasciende la coyuntura estacional
La compleja batalla legal que rodea a la petrolera estatal argentina se ha intensificado con la entrada de nuevos actores financieros internacionales que buscan ejecutar sus sentencias judiciales contra Argentina utilizando el mismo mecanismo: el paquete accionario mayoritario que el Estado mantiene en YPF
El sistema financiero argentino experimenta una transformación significativa en el comportamiento del ahorro en moneda extranjera
El proyecto de Presupuesto Nacional 2026 enviado al Congreso reveló una estrategia fiscal que contradice compromisos anteriores del gobierno con el sector agropecuario
La economía argentina enfrenta una paradoja que divide opiniones entre funcionarios gubernamentales y analistas del sector privado
El mercado cambiario argentino atraviesa un momento de transición marcado por el final del ciclo estacional de liquidaciones agrícolas y una redefinición estratégica por parte del ministro de Economía, Luis Caputo
La administración de Javier Milei enfrenta una encrucijada financiera después de que el Fondo Monetario Internacional suspendiera indefinidamente el desembolso de 2.000 millones de dólares correspondiente a la primera revisión del programa de Facilidades Extendidas
El gigante financiero estadounidense J.P. Morgan materializó una rentabilidad excepcional del 10,4% en dólares durante una operación de carry trade ejecutada en el mercado argentino a lo largo de 73 días
El presidente argentino Javier Milei planteó una disyuntiva fundamental durante la cumbre del Mercosur realizada en Buenos Aires: el bloque regional debe avanzar hacia una apertura comercial significativa o Argentina evaluará modificar las condiciones de su participación en la alianza
Los Certificados de Depósito Argentinos han recuperado protagonismo en las estrategias de inversión local ante un escenario de creciente incertidumbre cambiaria y expectativas de mayor volatilidad en los mercados financieros
La carrera por dominar la inteligencia artificial ha tomado un giro inesperado. Mientras OpenAI y Anthropic continúan perfeccionando sus sistemas conversacionales, un selecto grupo de investigadores ha puesto sus miras en una tecnología radicalmente diferente que promete revolucionar nuestra comprensión de la IA
La magistrada Loretta Preska determinó que el Estado argentino debe transferir su participación mayoritaria en YPF a los demandantes del litigio originado por la controversida nacionalización ejecutada hace más de una década
El mercado cambiario argentino atraviesa un momento de transición marcado por el final del ciclo estacional de liquidaciones agrícolas y una redefinición estratégica por parte del ministro de Economía, Luis Caputo
La economía argentina enfrenta una paradoja que divide opiniones entre funcionarios gubernamentales y analistas del sector privado
El sistema financiero argentino experimenta una transformación significativa en el comportamiento del ahorro en moneda extranjera
La compleja batalla legal que rodea a la petrolera estatal argentina se ha intensificado con la entrada de nuevos actores financieros internacionales que buscan ejecutar sus sentencias judiciales contra Argentina utilizando el mismo mecanismo: el paquete accionario mayoritario que el Estado mantiene en YPF
La confluencia de factores externos e internos genera un cóctel de incertidumbre que trasciende la coyuntura estacional
La batalla por el dominio de la inteligencia artificial alcanza una nueva dimensión con el anuncio de Mark Zuckerberg sobre la creación de una división especializada destinada a competir directamente con los líderes del sector