Los estrategas económicos y autoridades monetarias chinas contemplan una flexibilización controlada del yuan durante 2025, ante el retorno de Donald Trump a la presidencia estadounidense y las consecuentes tensiones comerciales. Esta estrategia monetaria podría marcar un giro significativo en la política cambiaria del gigante asiático.

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Fuentes cercanas a las discusiones revelan que Pekín considera necesario adoptar medidas preventivas ante las amenazas de Trump de imponer aranceles punitivos, incluyendo una tarifa universal del 10% a las importaciones y un gravamen específico del 60% para productos chinos. La depreciación controlada de la moneda serviría como amortiguador frente a estas potenciales medidas proteccionistas.

El Banco Popular de China (PBOC) tradicionalmente ha mantenido un control estricto sobre el yuan, permitiendo fluctuaciones diarias limitadas al 2% alrededor de un punto medio establecido. Sin embargo, las nuevas circunstancias geopolíticas podrían impulsar un cambio hacia una mayor influencia del mercado en la determinación del tipo de cambio.

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Esta semana, el Politburó del Partido Comunista Chino señaló un giro hacia una política monetaria "apropiadamente expansiva", marcando la primera flexibilización monetaria en 14 años. Significativamente, la declaración omitió cualquier referencia a mantener la estabilidad del yuan, una ausencia que los analistas interpretan como una señal de mayor flexibilidad cambiaria.

Según una fuente familiarizada con las deliberaciones del banco central, los estrategas han contemplado un escenario donde el yuan podría depreciarse hasta 7.5 unidades por dólar, aproximadamente un 3.5% por debajo de los niveles actuales de 7.25. Esta depreciación moderada serviría para contrarrestar parcialmente el impacto de posibles medidas comerciales adversas.

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La experiencia histórica respalda esta estrategia: durante el primer mandato de Trump, entre marzo de 2018 y mayo de 2020, el yuan experimentó una depreciación superior al 12% frente al dólar en respuesta a sucesivas rondas de aranceles. Esta depreciación ayudó a mantener la competitividad de las exportaciones chinas durante el período de tensiones comerciales.

El prestigioso think tank China Finance 40 Forum ha propuesto recientemente desvincular temporalmente el yuan del dólar, sugiriendo en su lugar un anclaje a una canasta de divisas con énfasis en el euro. Esta propuesta busca proporcionar mayor flexibilidad cambiaria durante períodos de tensión comercial sin comprometer la estabilidad monetaria general.

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La potential flexibilización del yuan se enmarca en un contexto más amplio de transformación económica china, donde las autoridades buscan equilibrar el crecimiento económico con la estabilidad financiera. El PBOC y la Oficina de Información del Consejo de Estado han mantenido silencio oficial sobre estas deliberaciones, reflejando la sensibilidad del tema.

Los mercados financieros observan atentamente estos desarrollos, conscientes de que cualquier modificación en la política cambiaria china podría tener repercusiones significativas en los flujos comerciales globales y los mercados de divisas. La experiencia de la guerra comercial anterior sugiere que una depreciación controlada podría proporcionar un colchón efectivo contra medidas proteccionistas, aunque también podría intensificar las tensiones económicas bilaterales.

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Esta estrategia preventiva refleja una evaluación sobria por parte de las autoridades chinas sobre los riesgos geopolíticos y económicos que enfrenta el país, así como su disposición a adaptar las políticas monetarias para proteger los intereses económicos nacionales en un entorno internacional cada vez más complejo.