Argentina y su regreso a los mercados financieros internacionales: el largo camino hacia tasas de un dígito
Pese a la notable mejora del riesgo país, Argentina enfrenta un camino complejo hacia su retorno a los mercados internacionales
Pese a la notable mejora del riesgo país, Argentina enfrenta un camino complejo hacia su retorno a los mercados internacionales.
La reciente caída del riesgo país argentino a 800 puntos básicos, marcando una reducción de 300 puntos en apenas un mes, señala un momento de optimismo en los mercados financieros. Sin embargo, los expertos advierten que el regreso al financiamiento internacional con tasas competitivas podría demorarse al menos un año más, requiriendo una alineación de múltiples factores tanto domésticos como externos.
El escenario actual muestra señales positivas en varios frentes. El éxito del programa de blanqueo ha fortalecido las reservas del Banco Central, permitiéndole realizar compras significativas de divisas, como los 245 millones de dólares adquiridos recientemente. La inflación ha alcanzado su nivel más bajo en tres años, y el gobierno ha logrado mantener a flote el DNU que modifica la ley de administración financiera, crucial para futuras negociaciones de deuda.
El contexto internacional también parece favorable, con la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses y la designación de Marc Rubio al frente del Departamento de Estado, anticipando una potencial mejora en las relaciones bilaterales. Sin embargo, estos factores positivos aún no son suficientes para garantizar el acceso al crédito internacional.
Para alcanzar tasas de financiamiento de un dígito, se necesita una confluencia de dos factores críticos:
1. El spread de los bonos argentinos debe continuar su descenso hasta el rango de 400-500 puntos básicos
2. La Reserva Federal debe mantener su trayectoria de reducción de tasas, proyectada para alcanzar entre 3.75% y 4% anual hacia finales del próximo año
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha sido realista sobre estos plazos, indicando en una reciente entrevista con el Financial Times que el retorno a los mercados no se contempla hasta entrado 2025. Mientras tanto, la estrategia oficial se centra en la gestión de los próximos vencimientos de deuda, con un énfasis en su postergación mediante canjes voluntarios.
Los desafíos financieros inmediatos incluyen:
- Vencimientos por USD 7.000 millones para el próximo año
- Pagos acumulados de USD 10.000 millones en los dos años siguientes
- Un incremento significativo de vencimientos previsto para 2028
La administración actual enfrenta requisitos adicionales para facilitar el retorno a los mercados internacionales:
1. Continuar la acumulación de reservas
2. Mantener el superávit fiscal
3. Gestionar exitosamente los próximos vencimientos de Bonares y Globales en enero
Esta situación ilustra la complejidad del desafío que enfrenta Argentina: a pesar de la mejora significativa en los indicadores de riesgo, el camino hacia la normalización del acceso a los mercados internacionales requiere no solo la continuidad de las políticas actuales sino también un contexto global favorable. La estrategia del gobierno parece enfocarse en una aproximación gradual y cautelosa, priorizando la gestión de los compromisos existentes mientras se construyen las condiciones necesarias para un retorno sostenible a los mercados de deuda internacional.
Te puede interesar
El Gobierno dejará caer el costo del dólar tarjeta sin compensaciones tributarias cuando finalice el Impuesto País
El Gobierno ha determinado no reemplazar el impuesto PAIS ni incrementar otros recargos impositivos sobre los consumos en dólares con tarjeta, lo que resultará en una reducción sustancial del costo para estas operaciones a partir de enero
Bonos en dólares aumentan cotización y el riesgo país rompe el piso de los 800 puntos
Los mercados financieros argentinos celebran un logro histórico con la caída del riesgo país por debajo de los 800 puntos básicos, un nivel no visto desde julio de 2019
BlackRock sacude el mercado cripto: su ETF de Bitcoin alcanza hitos históricos con velocidad sin precedentes
El ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT) ha establecido un nuevo paradigma en el mercado de fondos cotizados al superar los 40 mil millones de dólares en activos totales, logrando esta hazaña en apenas 211 días, un récord que eclipsa significativamente a sus competidores más cercanos
¿Revolución inmobiliaria? El impacto de las hipotecas divisibles tras el fin del Programa Procrear
El mercado inmobiliario argentino se prepara para una transformación histórica con la implementación de las hipotecas divisibles y el cierre del programa Procrear
Giro Estratégico en el Congreso: El Ejecutivo Asegura Sesiones Extraordinarias para Garantizar el Presupuesto 2025
Esta decisión marca un cambio significativo respecto a las declaraciones previas del gabinete nacional y refleja intensas negociaciones con las provincias
Sturzenegger afirmó que Elon Musk tomará de modelo la Desregulación y Transformación del Estado Argentino para aplicarla en EEUU
El paradigma de transformación estatal implementado en Argentina genera resonancia internacional y atrae la mirada de importantes figuras globales, según reveló Federico Sturzenegger, titular de la cartera de Desregulación y Transformación del Estado
Juan Carlos De Pablo alerta sobre la amenaza para la competitividad argentina de la inflación en dólares
La reciente disminución en los índices inflacionarios de Argentina genera un optimismo cauteloso entre los analistas económicos, pero podría estar enmascarando un problema más profundo y complejo: el incremento sostenido de los costos productivos medidos en dólares
Avance decisivo en la crisis aeronáutica: Aerolíneas Argentinas alcanza acuerdo con gremios tras ceder beneficios históricos
Las negociaciones culminaron con la aceptación por parte de la Asociación de Pilotos de Líneas Aéreas (APLA), la Asociación del Personal Aeronáutico (APA) y la Asociación Argentina de Aeronavegantes (AAA) de un incremento salarial del 16 por ciento, acompañado de modificaciones sustanciales en beneficios laborales tradicionalmente intocables
El gobierno eliminó el Programa Procrear y apuesta por financiamiento privado para la compra de viviendas
La medida, oficializada mediante el Decreto 1018/2024, marca el fin de una era en la política de vivienda estatal iniciada en 2012 y señala un viraje hacia soluciones basadas en el mercado