El Fondo Monetario Internacional ha delineado un diagnóstico complejo sobre la transformación económica argentina, reconociendo los logros iniciales del gobierno de Milei mientras señala la necesidad de una recalibración estratégica del programa
Economía11/01/2025 13News-Economía
La Newsletter de Gustavo Reija - Economista-CEO NETIA GROUP
Informe Privado Semanal - Suscripción Mensual (4 informes) con MERCADOPAGO
El Fondo Monetario Internacional ha delineado un diagnóstico complejo sobre la transformación económica argentina, reconociendo los logros iniciales del gobierno de Milei mientras señala la necesidad de una recalibración estratégica del programa. Esta evaluación Ex Post revela las tensiones inherentes entre la estabilización macroeconómica y sus implicaciones sociales, exponiendo la necesidad de un enfoque más integral.
La institución multilateral destaca la efectividad del ancla fiscal y la eliminación del financiamiento monetario del déficit como pilares fundamentales de la estabilización inicial. Sin embargo, el análisis técnico revela preocupaciones estructurales sobre la sostenibilidad del modelo actual, particularmente en tres dimensiones críticas:
La arquitectura cambiaria emerge como punto focal, donde el FMI enfatiza la necesidad de una "estrategia creíble" para desmantelar el cepo y flexibilizar el tipo de cambio. Esta recomendación refleja las tensiones entre la acumulación de reservas y la apreciación real del peso bajo el actual esquema de crawling peg, que podría comprometer la competitividad externa.
El perfil del ajuste fiscal, aunque exitoso en términos cuantitativos, presenta vulnerabilidades cualitativas. El organismo advierte sobre la dependencia excesiva de recortes discrecionales y medidas temporales, abogando por reformas estructurales que aborden las rigideces fiscales sistémicas, incluyendo:
- Automatización en la recuperación de costos energéticos
- Sostenibilidad del sistema previsional
- Racionalización de la masa salarial pública
- Simplificación tributaria
- Reconfiguración de las relaciones fiscales federales
La dimensión social emerge como elemento crítico para la sostenibilidad del programa. Con tasas de pobreza superiores al 50%, el FMI señala la urgencia de fortalecer los mecanismos de protección social, reconociendo que la legitimidad política del ajuste depende de su capacidad para mitigar sus costos sociales.
Un contrapunto significativo emerge en la interpretación de la desinflación. Mientras el FMI atribuye el éxito principalmente al ajuste fiscal, el equipo económico argentino enfatiza la importancia del nuevo marco monetario y la política cambiaria en el quiebre de expectativas inflacionarias, evidenciando tensiones conceptuales sobre los mecanismos de transmisión de la política económica.
La acumulación de reservas, aunque significativa, presenta desafíos prospectivos. La apreciación del tipo de cambio real bajo el actual esquema podría obstaculizar la consolidación externa, sugiriendo la necesidad de una mayor flexibilidad cambiaria y un rol más activo de la política monetaria.
Esta evaluación del FMI revela las complejidades inherentes a la transformación económica argentina, donde la búsqueda de equilibrios macroeconómicos debe conjugarse con la preservación del tejido social. La sostenibilidad del programa dependerá de la capacidad para evolucionar hacia un enfoque más integral que equilibre estabilización económica con protección social efectiva.
La propuesta del organismo sugiere una transición hacia un modelo más sofisticado de política económica, donde la flexibilidad cambiaria, la reforma fiscal estructural y el fortalecimiento de la protección social configuren una estrategia coherente para consolidar los logros iniciales y abordar los desafíos pendientes de la economía argentina.
La reciente declaración del presidente Milei aclaró definitivamente las reglas del nuevo esquema monetario argentino: el Banco Central permanecerá al margen del mercado hasta que la divisa norteamericana alcance el límite inferior establecido en $1.000
La administración Milei ha logrado retomar la iniciativa política tras varias semanas de dificultades, impulsada por el relativo éxito del levantamiento de las restricciones cambiarias
La primera semana tras el levantamiento de las restricciones cambiarias muestra un panorama de ajustes en precios contenidos, aunque especialistas alertan sobre potenciales presiones inflacionarias en los próximos meses
La reciente declaración del presidente Milei aclaró definitivamente las reglas del nuevo esquema monetario argentino: el Banco Central permanecerá al margen del mercado hasta que la divisa norteamericana alcance el límite inferior establecido en $1.000
La primera semana tras el levantamiento de las restricciones cambiarias muestra un panorama de ajustes en precios contenidos, aunque especialistas alertan sobre potenciales presiones inflacionarias en los próximos meses
La eliminación de los controles de capital y la implementación de una flotación administrada dentro de bandas establecidas (entre $1.000 y $1.400) han creado un marco institucional excepcionalmente propicio para estas operaciones de arbitraje
Como parte del reciente acuerdo financiero por US$20.000 millones con el Fondo Monetario Internacional, la administración de Javier Milei ha asumido el compromiso formal de desmantelar la totalidad de los fondos fiduciarios públicos restantes antes de diciembre de 2025
La dirigencia agropecuaria argentina ha trasladado su batalla contra las retenciones al Congreso Nacional, donde diversos bloques opositores buscan consensuar un proyecto único que impida el restablecimiento de las alícuotas originales previsto para julio
La primera semana de operaciones bajo el nuevo esquema mostró señales alentadoras: los dólares financieros se alinearon en la parte inferior de la banda establecida entre $1.000 y $1.400, los bonos soberanos exhibieron firmeza y el riesgo país experimentó un descenso significativo
La reforma previsional, que inicialmente no formaba parte de la agenda prioritaria del gobierno libertario, ingresó formalmente en la hoja de ruta tras la firma del nuevo programa con el FMI. Kristalina Georgieva
Un conflicto de envergadura se ha desatado entre las grandes cadenas de supermercados y las empresas alimenticias argentinas luego de que los primeros rechazaran nuevas listas con incrementos que oscilan entre el 9% y el 12% en productos esenciales como aceites, harinas y artículos de higiene personal
El Ministerio de Economía mantiene su compromiso con el equilibrio fiscal al registrar un resultado primario positivo de $745.339 millones durante marzo, consolidando un acumulado trimestral de $4,5 billones que representa el 0,5% del Producto Bruto Interno
El mercado cambiario argentino experimentó una pronunciada baja del dólar después de que el presidente Javier Milei confirmara que el Banco Central no intervendrá en el mercado hasta que la cotización toque el piso de la banda cambiaria establecida en $1.000
El intercambio comercial total se ubicó en US$12.334 millones, con un crecimiento interanual del 14%, impulsado principalmente por el considerable aumento de las importaciones, que contrastó con una leve contracción de las exportaciones
Un conflicto de envergadura se ha desatado entre las grandes cadenas de supermercados y las empresas alimenticias argentinas luego de que los primeros rechazaran nuevas listas con incrementos que oscilan entre el 9% y el 12% en productos esenciales como aceites, harinas y artículos de higiene personal
En medio de crecientes preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos, Matthew Sigel, jefe de Investigación de Activos Digitales en VanEck, ha presentado una propuesta revolucionaria que combina finanzas tradicionales con criptomonedas
La reforma previsional, que inicialmente no formaba parte de la agenda prioritaria del gobierno libertario, ingresó formalmente en la hoja de ruta tras la firma del nuevo programa con el FMI. Kristalina Georgieva
La primera semana de operaciones bajo el nuevo esquema mostró señales alentadoras: los dólares financieros se alinearon en la parte inferior de la banda establecida entre $1.000 y $1.400, los bonos soberanos exhibieron firmeza y el riesgo país experimentó un descenso significativo
La dirigencia agropecuaria argentina ha trasladado su batalla contra las retenciones al Congreso Nacional, donde diversos bloques opositores buscan consensuar un proyecto único que impida el restablecimiento de las alícuotas originales previsto para julio
Como parte del reciente acuerdo financiero por US$20.000 millones con el Fondo Monetario Internacional, la administración de Javier Milei ha asumido el compromiso formal de desmantelar la totalidad de los fondos fiduciarios públicos restantes antes de diciembre de 2025
La eliminación de los controles de capital y la implementación de una flotación administrada dentro de bandas establecidas (entre $1.000 y $1.400) han creado un marco institucional excepcionalmente propicio para estas operaciones de arbitraje
