La Newsletter de Gustavo Reija - Economista y CEO de NETIA GROUP
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La reciente escalada del Bitcoin hacia niveles récord ha desencadenado un fenómeno notable en el mercado de criptomonedas: los inversores que han mantenido sus posiciones durante más de cinco meses están liquidando cantidades significativas de la criptomoneda, en una tendencia que podría señalar el acercamiento a un techo de precio.
Los datos revelados por CryptoQuant indican que desde principios de noviembre, las carteras consideradas de largo plazo -aquellas que han conservado sus bitcoins por más de 155 días- han puesto en circulación más de 827.000 unidades. Esta cantidad, valorada en aproximadamente 82.600 millones de dólares al precio actual cercano a los 99.200 dólares, representa un movimiento sustancial que está siendo solo parcialmente absorbido por nuevos compradores institucionales.
Entre los principales compradores institucionales destaca MicroStrategy, la empresa liderada por Michael Saylor, que ha adquirido cerca de 150.000 BTC, mientras que los fondos cotizados en bolsa (ETF) han captado algo más de 84.000 unidades. Sin embargo, estas compras representan únicamente el 30% del volumen que los inversores veteranos están colocando en el mercado.
El analista Maartuun señala que la resistencia del precio frente a esta presión vendedora se debe principalmente al incremento significativo en la participación de inversores minoristas, que han alcanzado máximos anuales en su actividad comercial. Esta dinámica se refleja tanto en el mercado spot como en el de derivados, donde el interés abierto total supera los 61.200 millones de dólares.
Un factor crucial para entender estos movimientos es el considerable beneficio potencial que acumulan los inversores de largo plazo. Según Bitbo, el precio promedio de adquisición de estos holders se sitúa en 24.481 dólares, lo que implica una rentabilidad no realizada cercana al 400% con las cotizaciones actuales.
Jamie Coutts, analista principal de Real Vision, advierte sobre posibles turbulencias en el horizonte. Su modelo macro Bitcoin MSI sugiere un deterioro en las condiciones de liquidez del mercado, lo que podría limitar la duración del actual rally alcista, incluso en medio de la euforia por los nuevos máximos históricos.
La situación actual presenta características de un "juego de sillas musicales", como lo describe Maartuun, donde la clave está en anticipar el momento en que la música -en este caso, la demanda sostenida- podría detenerse. El mercado muestra señales mixtas: por un lado, una presión vendedora significativa por parte de inversores experimentados que buscan materializar ganancias, y por otro, una demanda minorista robusta que mantiene los precios en niveles elevados.
Los expertos sugieren que el mercado está entrando en una fase crítica donde la sostenibilidad del rally dependerá de la capacidad del mercado para absorber la oferta proveniente de los holders históricos. La participación activa del sector minorista en el mercado de futuros añade un elemento adicional de volatilidad potencial que podría amplificar los movimientos de precio en cualquier dirección.
Esta dinámica de mercado refleja la maduración del ecosistema Bitcoin, donde los ciclos de acumulación y distribución se vuelven más sofisticados y complejos, influenciados tanto por factores técnicos como por el comportamiento de diferentes tipos de inversores. La evolución de estos patrones en las próximas semanas será crucial para determinar si el mercado puede mantener su impulso alcista o si se aproxima una corrección significativa.
